贵金属周报：贸易政策谈判在即，价格延续震荡

行情回顾

• 上周美黄金连上涨2.5%，报收3329美元/盎司，关注上方压力位3390，下方支撑位3270。
• 美白银连周度涨幅2.2%，报收32.88美元/盎司，关注下方支撑位32，上方压力位34。
• 原因：中美关税谈判进程推进，市场风险偏好抬升。

周度观点

• 中美就贸易政策进行会谈，美国4月非农就业数据超预期强劲，特朗普表示将对中国下调关税。
• 美联储政策维持独立性，鲍威尔表示关税可能对通胀产生持久影响，需要等到形势明朗再考虑降息。
• 欧央行4月议息会议如期降息25基点。
• 市场预期美联储将在7月降息，央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。
• 美国关税政策预期反复，预计近期价格仍处于调整状态。
• 建议关注周二公布的美国4月CPI数据。

库存

• 黄金：COMEX库存减少65,982.73千克至1,217,831.01千克，上期所库存增加1,590至17,238千克。
• 白银：COMEX库存增加143,166.24千克至15,663,142.51千克，上期所库存减少25,230千克至934,459千克。

持仓

• 黄金CFTC投机基金净多持仓为181,114手，较上周减少765手。
• 白银CFTC投机基金净多持仓为47,387手，较上周减少432手。

策略建议

• 谨慎交易，建议待价格充分回调后持逢低建仓思路。
• 参考沪金06合约运行区间767-815，沪银06合约运行区间7800-8600。

海外宏观经济指标

• 美元指数、实际利率、欧元兑美元、英镑兑美元等指标数据展示。

当周重要经济数据

• 美国截至5月3日当周初请失业金人数为22.8万，预期32.4万；美国4月纽约联储3年通胀预期为3.2%，预期-3%。

当周重要宏观事件和政策

• 美联储连续第三次暂停降息，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%。
• 美中高层官员在瑞士举行首轮会谈，计划于周日继续磋商。

本周关注重点

• 美国将于周二、周四、周五公布4月CPI年率、PPI年率和密歇根大学消费者信心指数初值。