碳酸锂市场周报

碳酸锂市场周报 林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂价格：盘面加速下探，现货同步跌价 五一节后当周碳酸锂盘面加速下探，市场空头氛围浓厚，悲观情绪和弱基本面对价格共同施压，盘面不断试探新低。截至5月9日收盘，主力合约2507合约收于63020元/吨。 截至5月9日，SMM电池级碳酸锂现货均价6.53万元/吨，工业级碳酸锂均价6.36万元/吨，周度环比分别下跌4.4%和4.36%；目前电碳和工碳价差缩窄至1650元/吨。 海外锂盐价格：维持下跌趋势，内外价差持稳 上周锂盐CIF价整体维持下跌趋势。上周海外价格波动较国内现货下跌情况稍缓，海外价格变动通常滞后于国内现货零单交易价，海内外价差相对持稳。 截至5月9日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价8.55美元/千克，周环比下跌2.84%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价8.7美元/千克，周环比下跌3.3%，与国内氢氧化锂价差-3756.49元/吨。 锂矿：矿价下跌幅度增加 近期锂矿价格明显松动，锂辉石价格加速下探，云母下跌幅度更大。6%锂辉石单吨价格已跌至750美金以下，挤压外采加工利润。伴随现货情绪恶化矿商挺价心态已经弱化，近期海外精矿到港量增加，矿端价格可能继续向下交易，原料支撑走弱。 截至5月9日，6%锂辉石精矿CIF均价743美元/吨，周环比下跌36美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价周环比下跌12.57%至800元/吨，2%-2.5%品位均价下跌10.38%至1425元/吨。 正极材料：三元价格稳中小跌 上周三元材料价格相对上游更稳定，整体仍有小幅下跌。原料价格走弱材料成本有一定降低，前期旺季表现一般，进入淡季后需求表现仍有压力，目前下游仍有一部分采买意愿但需求整体偏平淡，关注后续边际变化。 截至5月9日，523消费型三元材料均价10.51元/吨，523动力型三元材料均价11.65万元/吨，周环比分别持平和下跌0.76%。622消费型三元材料均价11.27万元/吨，613动力型三元材料均价12.35万元/吨，周环比均小幅下跌。811动力型三元材料均价14.62万元/吨，811消费型三元材料均价13.25万元/吨，周环比均小幅下跌。 正极材料：正极材料价格整体小幅下跌 上周正极材料价格趋势整体小幅下跌，近期磷酸铁锂价格基本维持稳中小幅跌价，前期钴酸锂受钴原料问题影响出现大幅上涨，上周价格数据稳定后有小幅回落。 截至5月9日，动力型磷酸铁锂价格3.15万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.01万元/吨和2.77万元/吨，周环比均有小幅回落。动力型/容量型锰酸锂均价下跌至3.2万元/吨和2.85万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围高位小幅下跌至22.58-23.67万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：供给仍维持高位企稳 虽有部分上游在4月和5月检修减停产，但上游陆续复产后供应整体增加较多，叠加海外矿到港增加，供应压力仍然明确，上周的产量数据再度大幅增加主要受统计天数口径影响，产量近期维持高位企稳。 截至5月8日，SMM碳酸锂周度产量18349吨，周环比增加3866吨。4月产量73810吨，环比减少5255吨，同比增长40%；其中，电池级碳酸锂产量50397吨，较上月减少5318吨，同比增加41%；工业级碳酸锂产量23413吨，较上月增加63吨，同比增加36%。5月碳酸锂排产预测值75500吨。 产量：盐湖和云母提锂维持增量 碳酸锂整体产量持续偏高位，盐湖和云母提锂提供主要增量，锂辉石提锂产量小减。4-5月上游有部分检修，主要是锂辉石原料盐厂，但大厂复产后产量较大，上游供应增量明确。根据SMM，4月辉石产碳酸锂量约36730吨，较上月减少7170吨；云母产碳酸锂17580吨，较上月增加650吨；盐湖提碳酸锂12090吨，增加1140吨；回收提锂增加125吨至7410吨。分地区产量来看，江西和青海两大主产区产量均有增加，四川产量减少。4月江西碳酸锂产量28510吨，较上月增加160吨，青海产量增加1100吨至11000吨，四川产量减少1500吨至13450吨。 产能开工：产能持续扩张，开工率持稳为主 上游产能持续扩张，开工率在均值以上相对持稳。产能则继续扩张，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，目前碳酸锂月产能已经超过13万吨且仍有增长趋势。 根据SMM，5月碳酸锂月度产能预计13.44万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能5.06万吨，较上月基本持稳。碳酸锂4月的月度开工率为50%，较上月小幅回落5%。 库存：库存总量维持相对高位 上周全环节库存稍有回落，主要是下游库存减量带动，上游环节库存持续累积，其他环节贸易商库存稳中小幅减量，库存总量整体仍维持相对高位。 交易所库存方面，截至5月9日的仓单总量36241手，新仓单陆续注册，后续仓压力将逐步增加。 根据SMM，截至5月8日，样本周度库存总计131569吨，冶炼厂库存54852吨，下游库存42156吨，其他环节库存34561吨。SMM样4月总库存为96202吨，其中样本冶炼厂库存为51033吨，样本下游库存为45169吨。 进口：进口量增加 目前碳酸锂的月均进口量维持在1.5-2.5万吨附近，伴随节日效应弱化进口整体提升。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，来自阿根廷的进口量增速较快，预估2025年自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。 海关总署数据显示，3月碳酸锂月度进口总量18125.49吨，较2月有所增加，季节性效应弱化后进口量逐步到港。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，3月阿根廷进口基本稳定，从智利进口增量比较大。3月阿根廷碳酸锂月度进口量4646.2吨；智利碳酸锂月度进口量12717.64吨，较上月增加5145.3吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求表现一般，关注边际变化 目前碳酸锂下游需求整体稳健为主，动力订单尚可，关税政策影响下储能出口订单数量面临回落风险，也需注意需求除去季节性效应后表现一般，后续需求淡季压力或将增加，持续关注边际变化。 根据SMM，4月碳酸锂需求量89627吨，较上月增加2625吨，同比增33.9%；5月需求量预计88623吨。3月碳酸锂月度出口量220.03吨，较2月减少197.1吨。上月出口减少量主要来自日本，出口韩国量有所增加。 三元材料：排产预计文中小幅提升 三元材料产量预计继续小幅增加，主要是中高镍材料有小幅增量，低镍材料排产预期变化不大。三元材料主要受挂钩销售订单和库存建立影响，进入五月后旺季效应淡化，持续观察电池和材料端补库持续性。 根据SMM数据，5月三元材料产量预计63745吨，较上月增加1620吨，同比增加2.61%。其中333产量预计维持220吨，中低镍三元（523/622）产量分别为12470吨和20635吨，预计较上月变化不大；高镍三元（811）产量23380吨，NCA产量预计1130吨，基本持稳。 其他正极：主要正极材料排产预计稳中有增 磷酸铁锂5月排产预计继续小，4月钴酸锂排产改善更明显，锰酸锂基本持稳。目前正极材料需求偏稳，动力终端预期相对乐观，储能市场比较平淡。 根据SMM，5月磷酸铁锂月度产量预计276150吨，环比增加4.48%，同比增加40%。4月钴酸锂月度产量9480吨，环比增加26.57%，同比增加33.71%；锰酸锂月度产量预计12237吨，环比减少3%，同比增加3%。 废旧回收：基本持稳小幅减少 4月回收端数据基本持稳小幅减量，三元、铁锂以及钴酸锂回收量均小幅减少。近期黑粉系数偏稳定，下游订单持稳，短期预计回收端整体稳中提升。 根据SMM，4月国内废旧锂电月度回收总量24527吨，环比减少4.93%，同比减少0.37%。其中，三元废料月度回收量10592吨，较上月增加35.77%，磷酸铁锂废料回收总量14749吨，较上月增加18.99%，钴酸锂废料回收总量506吨，较上月增加73.4%。 四、终端情况 终端：终端数据强劲 2025年“两新”政策持续发力，节日效应结束后新能源终端数据表现持续强劲，数据预计仍会有季节性改善，但近期周度数据已有走弱，需关注旺季终端表现的持续性。 根据月度初步乘联数据综合预估：4月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆，同比增长42%，环比增长1%。综合预估今年1-4月累计批发400万辆，同比增长42%。目前国内新能源车市场零售渗透率51.1%，较去年同期提升8.7个百分点。 锂电池装机量：电池装车提振 动力电池装车量同比和环比数据均有大幅提振，政策和旺季同步发力。目前电池市场结构上磷酸铁锂仍占主导，近期电池环节产销仍维持相对强劲，但后续在海外政策变动及库存压力之下电芯端改善幅度仍有待观察。 3月，我国动力电池装车量56.6GWh，环比增长62.3%，同比增长61.8%。其中三元电池装车量10.0GWh，占总装车量17.7%，环比增长55.2%，同比下降11.6%；磷酸铁锂电池装车量46.6GWh，占总装车量82.3%，环比增长63.9%，同比增长97.0%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks