碳酸锂市场周报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂价格：价格中枢继续下移 上周碳酸锂期货盘面价格中枢整体下移，主力已切换至LC2505，市场情绪整体偏弱。截至12月20日收盘，近月合约LC2501收于74900元/吨，主力合约2505合约收于77880元/吨。 截至12月20日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.56万元/吨，周环比下跌1.11%；工业级碳酸锂均价7.23万元/吨，周环比下跌1.16%；电碳和工碳价差维持在3250元/吨。 海外锂盐价格：持稳为主小回落，内外价差扩大 上周锂盐CIF价整体持稳，碳酸锂和氢氧化锂价格小幅分化。海外价格变动滞后于国内现货零单交易价，近期国内现货价格波动更剧烈，内外价格有一定分化，上周价差有所扩大。 截至12月20日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价10.35美元/千克，周环比小幅下跌1.43%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价9.55美元/千克，周环比上涨1.06%，与国内氢氧化锂价差-464.55元/吨。 锂矿：原料价格持稳为主 上周矿端价格整体持稳为主。锂辉石价格小幅回落，云母持稳为主高品位小幅提价。矿端出货较少，成本等因素下矿商挺价心态强化，盐厂采买较少，上游交投平淡。预计短期内原料价格仍持稳为主。 截至12月20日，6%锂辉石精矿CIF均价808美元/吨，较上周小幅下跌2元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价维持在1060元/吨，2%-2.5%品位均价上涨0.61%至1660元/吨。 正极材料：中低镍三元价格小幅下跌，高镍持稳为主 上周中低镍三元材料价格整体小幅下跌，高镍材料持稳为主。11月下游材料厂订单增加，下游进行一轮补库，但中下旬后下游采买积极性降低，12月排产稳中微降，后续下游需求改善的持续程度仍有待观察。 截至12月20日，523消费型三元材料均价9.43元/吨，523动力型三元材料均价11.26万元/吨，周环比分别下跌0.22%和0.28%。622消费型三元材料均价10.86万元/吨，613动力型三元材料均价11.99万元/吨，周环比分别下跌0.14%和0.15%。811动力型三元材料均价14.03万元/吨，811消费型三元材料均价12.6万元/吨，周环比基本持稳。 正极材料：铁锂价格小幅下跌 上周铁锂和钴酸锂等正极材料价格延续小幅下跌。近期头部厂商订单有一定的增量，但企业竞争比较激烈压缩加工费，储能有一定带动。 截至12月20日，动力型磷酸铁锂价格3.36万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.3万元/吨和2.94万元/吨，周环比继续小幅下调。动力型/容量型锰酸锂均价分别维持在3.4万元/吨和3.05万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围继续小幅下跌至13.78-15.01万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：供给偏宽松，短期预计稳中有增 供给整体相对宽松，短期产量预计稳中有增，供给的边际增量逐步缓和，近几周的周度数据一直维持小幅增量。 根据SMM，12月产量预计69570吨；11月碳酸锂产量64140吨，环比增加4475吨，同比增长48.8%；其中，电池级碳酸锂产量46360吨，较上月增加5455吨，同比增加65.8%；工业级碳酸锂产量17780吨，较上月减少980吨，同比增加17.5%。截至12月19日，SMM碳酸锂周度产量16340吨，周度环比增加198吨。 产量：云母提锂增量，盐湖受季节性影响小减 供给端有小幅增量，基本维持偏宽松。近期江西部分盐厂复产，带动云母提锂有明显增量，锂辉石提锂上月也继续增加，受季节性影响近期盐湖原料提锂仍有部分减量。云母和锂辉石提锂量增加，盐湖提锂减少。根据SMM，11月辉石产碳酸锂量约35250吨，较上月增加2400吨；云母产碳酸锂10980吨，较上月增加2020吨；盐湖提碳酸锂11230吨，减少700吨；回收提锂增加755吨至6680吨。分地区产量来看，11月江西和四川两大主产区产量提升明显，青海产量下滑。11月江西碳酸锂产量20080吨，较上月增加2370吨，四川产量增加1550吨至10600吨，青海产量减少550吨至10010吨。 产能开工：产能持续扩张，开工率小幅提升 上游开工率预计继续有小幅提升，目前上游开工回到均值附近整体偏稳。产能则继续扩张，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，目前碳酸锂月产能已经突破11万吨且仍有增长趋势。根据SMM，12月碳酸锂月度产能预计11.97万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能4.89万吨，较上月小幅回落。碳酸锂12月的月度开工率预计52%，较上月提升2%，氢氧化锂开工率回落至57%。 库存：库存总量小增，结构有所转变 近两周数据显示全环节结束去库趋势，但目前累库幅度偏低，库存结构有所调整，其他环节库存仍持续消化，上下游库存均有增加。 交易所库存方面，截至12月20日的仓单总量47721手，仓单注册速度加快。 根据SMM，截至12月19日，样本周度库存总计108218吨，冶炼厂库存36921吨，下游库存33006吨，其他环节库存38291吨；SMM样11月度总库存为65040吨，其中样本冶炼厂库存为34995吨，样本下游库存为30045吨。 进口：进口整体减量 目前月均进口量维持在1.5-2万吨左右，上月进口有一定减量。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，来自阿根廷的进口量增速较快，预估2025年自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。海关总署数据显示，11月碳酸锂月度进口总量19234.84吨，较上月减少3961.38吨，进口总金额1.84亿美元，较上月减少4113.7万美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，上个月阿根廷进口小增，从智利进口的减量较大。上月阿根廷碳酸锂月度进口量6270吨，较上月增加1749.4吨；智利碳酸锂月度进口量12188.72吨，较上月减少5672.1吨。 三、碳酸锂需求 需求量：12月排产微降，需求预期变化待观察 11月碳酸锂需求端整体改善，下游采买意愿较强，头部电池订单比较饱满，12月排产微降数据相对平淡，需求继续大幅提振的预期有限，利好基本已反馈，后续仍需观察需求预期变化。 根据SMM，11月碳酸锂需求量93848吨，较上月增加5946吨；12月需求量预计92999吨。10月碳酸锂月度出口量299.62吨，较上月增加133.76吨，出口金额389.6万美元，较上月增加177.2万美元。上月出口增量主要来自日本。 三元材料：排产或有小幅减量 三元材料产量预计小幅减少，主要来自中高镍减量，低镍有增长。三元材料主要受挂钩销售订单和库存建立影响，考虑补库窗口期已过，年底需求或偏平淡，后续电池和材料端补库持续性待观察。根据SMM数据，12月三月材料产量预计60540吨，较上月减少450吨，同比增加13.84%。其中333产量维持170吨，中低镍三元（523/622）产量分别为14520吨和18705吨，较上月持稳；高镍三元（811）产量23875吨，NCA产量预计650吨。 其他正极：铁锂排产微降 11月磷酸铁锂企业产量超预期改善，库存结束后12月排产预期有微降。储能市场有一定提振；钴酸锂和锰酸锂需求整体预期偏稳。 根据SMM,12月磷酸铁锂月度产量预计284330吨，环比减少0.49%，同比增加199%；钴酸锂月度产量预计7640吨，环比减少1.8%，同比增长20.8%；锰酸锂月度产量预计12505吨，环比减少1%，同比增加81%。 废旧回收：上月继续提升 上月回收端整体有提振，铁锂和三元回收量增加比较明显。近期黑粉系数偏稳定，上月下游订单有超预期改善对回收提锂需求也有带动，短期预计回收端整体稳中小改善。 根据SMM，11月国内废旧锂电月度回收总量25856吨，环比增加20.41%，同比减少32.91%。其中，三元废料月度回收量10340吨，较上月增加20.18%，磷酸铁锂废料回收总量15152吨，较上月增加20.87%，钴酸锂废料回收总量364吨，较上月增加9.31%。 四、终端情况 终端：终端数据持续强劲 终端数据整体提振，新能源渗透率突破，与国内装备制造业、零部件产业的产业链、新质生产力推动、插混技术发展、以旧换新补贴加码等因素相关，但目前混动占比较大对锂电材料需求的提升或比较有限。 据乘联会，2024年11月全国新能源乘用车厂商批发销量预估达146万辆，同比增长51%，环比增长6%。11月新能源乘用车市场零售销量预计达到127.7万辆，同比增长52%，环比增长7%；新能源乘用车的渗透率有望继续超过50%。乘联会数据预估，12月1-15日，乘用车新能源市场零售53.6万辆，同比去年12月同期增长71%，较上月同期增长6%。 锂电池装机量：装车环比继续提振 动力电池销量、装车量均有提振，磷酸铁锂电池装车增量较大。目前电池市场结构上磷酸铁锂仍占主导，近期电池环节产销仍维持强劲增长，但后续在库存压力和季节性之下电芯端改善幅度仍有待观察。 11月，我国动力电池装车量67.2GWh，同比增长49.7%。其中三元电池装车量13.6GWh，占总装车量20.2%，同比下降13.5%；磷酸铁锂电池装车量53.6GWh，占总装车量79.7%，环比增长14.0%，同比增长84.0%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks