碳酸锂市场周报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂价格：短线消息驱动，价格中枢抬升 上周碳酸锂期货盘面价格中枢整体上移，近期基本面有一定支撑现货偏紧，宏观情绪偏强，带动盘面价格中枢上移。现货价格同步上行，电碳货源主流升贴水报价区间持稳，交投活跃度不高。截至1月17日收盘，主力合约2505合约收于80740元/吨。 截至1月17日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.79万元/吨，工业级碳酸锂均价7.47万元/吨，周环比分别上涨2.84%和3.11%；电碳和工碳价差维持在3150元/吨。 海外锂盐价格：小幅上涨，内外价差缩窄 上周锂盐CIF价整体小幅上涨，但涨幅较国内现货情况相对更平缓。海外价格变动滞后于国内现货零单交易价，上周国内现货价格抬升较快，内外价格变动速度有一点差异，价差收窄。 截至1月17日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价10.45美元/千克，周环比小幅上涨0.97%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价9.6美元/千克，周环比上涨1.59%，与国内氢氧化锂价差-1436.56元/吨。 锂矿：主要原料价格上涨 上周矿端价格表现偏强，主要原料价格均有上调，云母价格涨幅最大。年末矿端出货较少，近期锂盐现货偏紧，矿商挺价心态强化，预计短期内原料价格保持相对坚挺。 截至1月17日，6%锂辉石精矿CIF均价837美元/吨，较上周上涨18美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价上涨8.65%至1130元/吨，2%-2.5%品位均价上涨5.33%至1780元/吨。 正极材料：稳中有升 上周三元材料价格整体稳中有升，中低镍涨幅更大。近期下游材料厂订单比较饱和，下游进行一轮补库，季节性之下近期排产稳中微降，目前市场反馈下游仍有采买意愿，一季度关注需求持续性。 截至1月17日，523消费型三元材料均价9.48元/吨，523动力型三元材料均价11.31万元/吨，周环比分别上涨0.45%和0.4%。622消费型三元材料均价10.9万元/吨，613动力型三元材料均价12.03万元/吨，周环比分别上涨0.20%和0.28%。811动力型三元材料均价14.08万元/吨，811消费型三元材料均价12.63万元/吨，周环比分别上涨0.19%和0.15%。 正极材料：铁锂价格涨幅扩大 上周主要材料价格均有上涨，铁锂涨幅更大，锰酸锂价格持稳。近期头部厂商订单有一定的增量，但企业竞争比较激烈压缩加工费，储能有一定带动。 截至1月17日，动力型磷酸铁锂价格3.43万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.38万元/吨和3.04万元/吨，周环比均有上涨。动力型/容量型锰酸锂均价分别维持在3.3万元/吨和2.9万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围继续小幅上涨至13.79-14.96万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：周度数据继续减量 供给整体相对持稳，春节前上游有部分检修和开工降低，短期产量预计有一定减量，供给的边际增量逐步缓和，上周的周度产量数据继续减少。 根据SMM，12月产量69665吨，环比增加5525吨，同比增长58%；其中，电池级碳酸锂产量52825吨，较上月增加6465吨，同比增加79%；工业级碳酸锂产量16840吨，较上月减少940吨，同比增加17%。截至1月16日，SMM碳酸锂周度产量14348吨，周度环比减少652吨。 产量：锂辉石提锂增加，盐湖提锂季节性减少 12月供给继续增加，锂辉石提供主要增量。江西盐厂复产后云母提锂稳定回升，进口原料到港锂辉石代工开工提升带动提锂量大增，受季节性影响近期盐湖原料提锂持续减量。根据SMM，12月辉石产碳酸锂量约41000吨，较上月增加5750吨；云母产碳酸锂12280吨，较上月增加1300吨；盐湖提碳酸锂9620吨，减少1610吨；回收提锂增加85吨至6765吨。分地区产量来看，江西和四川两大主产区产量继续提升，青海产量下滑。12月江西碳酸锂产量21430吨，较上月增加1350吨，四川产量增加500吨至11100吨，青海产量减少1510吨至8500吨。 产能开工：产能持续扩张，开工率回落 上游开工率预计有所回落，主要是春节上游常态会检修影响。产能则继续扩张，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，目前碳酸锂月产能已经突破12万吨且仍有增长趋势。根据SMM，1月碳酸锂月度产能预计12.7万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能4.87万吨，较上月小幅回落。碳酸锂1月的月度开工率预计45%，较上月降低6%。 库存：周度库存小幅去化 上周库存数据全环节库存小幅去化，结构上为上游冶炼厂库存降低，下游及其他环节仍有一定量补库。 交易所库存方面，截至1月17日的仓单总量51348手，近期仓单数量高位持稳。 根据SMM，截至1月16日，样本周度库存总计108230吨，冶炼厂库存33316吨，下游库存37533吨，其他环节库存37381吨；SMM样12月度总库存为71884吨，其中样本冶炼厂库存为36544吨，样本下游库存为35340吨。 进口：进口整体减量 目前月均进口量维持在1.5-2万吨左右，上月进口有一定减量。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，来自阿根廷的进口量增速较快，预估2025年自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。海关总署数据显示，11月碳酸锂月度进口总量19234.84吨，较上月减少3961.38吨，进口总金额1.84亿美元，较上月减少4113.7万美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，上个月阿根廷进口小增，从智利进口的减量较大。上月阿根廷碳酸锂月度进口量6270吨，较上月增加1749.4吨；智利碳酸锂月度进口量12188.72吨，较上月减少5672.1吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求持续偏乐观，关注边际变化 需求整体仍偏强，下游采买意愿较高，头部电池订单比较饱满。近期仍有材料厂持续补库，一季度需求表现或仍偏强，但也需注意需求利好已经逐步反馈，持续关注边际变化。 根据SMM，12月碳酸锂需求量89832吨，较上月减少4016吨，同比增幅107.5%。11月碳酸锂月度出口量217.55吨，较上月减少82.08吨，出口金额255.2万美元，较上月减少134.4万美元。上月出口增量主要来自韩国，出口日本量减少。 三元材料：季节性之下排产预计下滑 三元材料产量预计继续减少，主要来自中高镍减量，低镍相对持稳。三元材料主要受挂钩销售订单和库存建立影响，产量下滑主要是季节性因素，今年较往年同期排产表现偏强，后续观察电池和材料端补库持续性。 根据SMM数据，1月三月材料产量预计54450吨，较上月减少2560吨，同比下滑2%。其中333产量维持170吨，中低镍三元（523/622）产量分别为12200吨和16345吨，较上月减量；高镍三元（811）产量22165吨，NCA产量预计600吨，均有下滑。 其他正极：主要正极材料排产预计减少 近期磷酸铁锂企业产量超预期改善，季节性影响之下1月排产预期仍将继续下降，但较往年表现较强劲。动力终端预期乐观，储能市场也有一定提振；钴酸锂和锰酸锂需求整体预期偏稳。 根据SMM,1月磷酸铁锂月度产量预计244450吨，环比减少11.39%，同比增加147%；钴酸锂月度产量预计7190吨，环比减少4.6%，同比减少2.8%；锰酸锂月度产量预计12082吨，环比减少3%，同比增加136%。 废旧回收：上月继续提升 上月回收端整体有小幅提振，主要由三元回收量增加带动。近期黑粉系数偏稳定，上月下游订单有超预期改善对回收提锂需求也有带动，短期预计回收端整体稳中小改善。 根据SMM，12月国内废旧锂电月度回收总量25874吨，环比增加2%，同比减少17.64%。其中，三元废料月度回收量10981吨，较上月增加6.2%，磷酸铁锂废料回收总量14530吨，较上月减少4.11%，钴酸锂废料回收总量364吨，较上月基本持平。 四、终端情况 终端：终端数据持续强劲 终端数据整体提振，新能源渗透率突破，与国内装备制造业、零部件产业的产业链、新质生产力推动、插混技术发展、以旧换新补贴加码等因素相关，但目前混动占比较大对锂电材料需求的提升或比较有限。 据乘联会，12月新能源乘用车批发销量达到151.2万辆，同比增长35.6%，环比增长5.0%。2024年1-12月批发1,223.0万辆，同比增长37.8%。12月新能源乘用车市场零售130.2万辆，同比增长37.5%，环比增长2.6%。2024年1-12月零售1,089.9万辆，同比增长40.7%。 锂电池装机量：电池装车持续提振 动力电池销量、装车量均有提振，磷酸铁锂电池装车增量较大。目前电池市场结构上磷酸铁锂仍占主导，近期电池环节产销仍维持强劲增长，但后续在库存压力之下电芯端改善幅度仍有待观察。 12月，我国动力电池装车量75.4GWh，环比增长12.2%，同比增长57.3%。其中，三元电池装车量14.3GWh，占总装车量19.0%，环比增长5.5%，同比下降13.4%；磷酸铁锂电池装车量61.0GWh，占总装车量80.9%，环比增长14.0%，同比增长95.1%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks