军工行业周报：印巴同意立即停火

行业研 究工业资本货物 军工行业周报(2025.05.05-2025.05.11)：印巴同意立即停火 2025-05-11 行业周报 看好/维持航空航天与国防Ⅲ 走势比较 报告摘要 40% 30% 太20% 平10% 洋0% 证-10% May/24 券-20% 股份 有 限公司证 航空航天与国防沪深300 Jun/24 Jul/24 Aug/24 Sep/24 Oct/24 Nov/24 Dec/24 Jan/25 Feb/25 Mar/25 Apr/25 推荐公司及评级 本周要闻： 印巴同意立即停火 据新华社报道，巴基斯坦副总理兼外长达尔5月10日在社交媒体上说，巴基斯坦和印度同意立即停火。达尔当天下午接受巴基斯坦媒体连线采访时说，巴印双方军事热线开通后，两国军方实现沟通，双方约定在伊斯兰堡时间10日16时30分（新德里时间17时）停火。此次实现的并非局部停火，而是全面停火。印度外交秘书唐勇胜随后在记者会上宣布，印度同巴基斯坦达成停火协议。印巴双方已指示落实停火协议。印巴两军高级将领将于12日再次会谈。 行业观点： 券相关研究报告 研【太平洋证券】国防军工2025年度究策略：聚焦新域新质，迎接景气拐点报 告 证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 目录 一、行业观点4 二、板块行情4 三、行业新闻5 四、公司跟踪7 五、风险提示10 图表目录 图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较4 图表2：本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较5 一、行业观点 近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 二、板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深300指数上涨2.00%，航空航天与国防指数上涨7.95%。从月度的板块涨跌幅看，沪深300指数上涨7.15%，航空航天与国防指数上涨18.24%。 图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较 10% 8% 6% 4% 2% 0% 航空航天与国防指数 资本货物指数 银行指数家庭与个人用品指数技术硬件与设备指数耐用消费品与服装指数商业和专业服务指数 材料Ⅱ指数 汽车与汽车零部件指数 运输指数软件与服务指数沪深300指数 电信服务Ⅱ指数 公用事业Ⅱ指数 多元金融指数食品、饮料与烟草指数医疗保健设备与服务指数 媒体Ⅱ指数 能源Ⅱ指数 制药、生物科技与生命科学指数 消费者服务Ⅱ指数 零售业指数 保险Ⅱ指数房地产Ⅱ指数 食品与主要用品零售Ⅱ指数 半导体与半导体生产设备指数 -2% 资料来源：WIND，太平洋证券整理 图表2：本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较 25% 20% 15% 10% 5% 家庭与个人用品…航空航天与国防…资本货物指数 商业和专业服务…软件与服务指数耐用消费品与服…汽车与汽车零部… 零售业指数 媒体Ⅱ指数食品与主要用品… 技术硬件与设备…半导体与半导体… 材料Ⅱ指数 银行指数能源Ⅱ指数沪深300指数 运输指数 多元金融指数制药、生物科技…医疗保健设备与… 消费者服务Ⅱ指数 公用事业Ⅱ指数 食品、饮料与烟… 电信服务Ⅱ指数房地产Ⅱ指数保险Ⅱ指数 0% 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、行业新闻 1、印巴同意立即停火 据新华社报道，巴基斯坦副总理兼外长达尔5月10日在社交媒体上说，巴基斯坦和印度同意立即停火。达尔当天下午接受巴基斯坦媒体连线采访时说，巴印双方军事热线开通后，两国军方实现沟通，双方约定在伊斯兰堡时间10日16时30分（新德里时间17时）停火。此次实现的并非局部停火，而是全面停火。印度外交秘书唐勇胜随后在记者会上宣布，印度同巴基斯坦达成停火协议。印巴双方已指示落实停火协议。印巴两军高级将领将于12日再次会谈。 2、“中新合作-2025”海上联合演习在新加坡开幕 “中新合作-2025”海上联合演习9日上午在新加坡樟宜海军基地开幕，中新两国海军参演官 兵代表出席活动。这是中国和新加坡共同举行的第4次“中新合作”海上联合演习。演习分为港 岸交流、海上联演和闭幕总结3个阶段。港岸交流期间，中新双方将举行筹划研讨和文化交流，并同步开展多项专业领域交流活动。海上联演阶段，双方将重点围绕联合对海打击、海上补给、联合搜救以及临检拿捕等课目展开演练。此次演习双方共派出4艘舰艇参演。中方参演舰艇为导弹护卫舰许昌舰和猎扫雷舰赤水舰，新方参演舰艇为“坚信”号护卫舰和“勿洛”号扫雷艇。 3、北约在俄边境附近举行大规模军演 据俄罗斯《消息报》网站5月5日报道，来自北约12个国家的约1.6万名军人将参加在爱沙 尼亚举行的“刺猬2025”演习。演习于5月5日开始，将于月底结束，是北约今年在俄边境附近举行的最大规模演习之一。乌克兰和以色列代表将在北约“刺猬2025”演习中分享他们在作战行动中获得的经验。据爱沙尼亚军方发布的公告称，演习将特别关注向该国额外增派盟国部队的行动，这些增援部队将在必要时强化处于高度战备状态的当地部队。报道称，“刺猬2025”演习是爱沙尼亚军方今年参加的最大演习。其他参演国家包括英国、法国、美国、加拿大、拉脱维亚、芬兰、瑞典、丹麦、德国、波兰和葡萄牙。日本、以色列和乌克兰向演习派遣了观察员和教官。 4、美向乌提供报废F-16作为零部件 据美国《防务新闻》周刊网站5月6日报道，美国空军正在将已报废的老旧F-16战斗机从所谓的“飞机墓地”中拉出来，运往乌克兰用作零部件。一名美国空军发言人证实，这批运往乌克兰的报废F-16战斗机来自位于亚利桑那州戴维斯-蒙森空军基地第309航空维护和改造大队。这些飞机将拆解成零部件供乌克兰使用，以维持欧洲援助乌克兰的F-16战斗机的飞行。不过，美国空军强调，美国的这些F-16战斗机已经拆除关键部件，无法飞行。美国国务院日前还批准了一项可能向乌克兰提供的对外军售，价值约3.105亿美元，以维持乌克兰军队F-16战斗机的能力，并培训其飞行员和维修人员。报道称，俄乌冲突爆发以来，乌克兰一直敦促西方盟友向其提供第四代现代战斗机，从而实现乌空军的现代化，提高自卫能力。 5、欧洲启动未来主战坦克技术研发 近日，欧洲启动“现有和未来主战坦克技术”（FMBTech）项目，12个欧盟成员国及挪威的26家军工企业、研究机构和高校共同参与，旨在为下一代主战坦克研发提供技术支持，以应对混合战争及未来战场变化。该项目由欧洲防务基金和合作企业共同出资，预算1900万欧元（约合2150万美元），计划耗时3年。根据规划，FMBTech项目将覆盖未来战场多个关键领域。防御技术领域， 该项目计划开发能同时抵御导弹和无人机群攻击的新型防护系统；信息感知领域，将研发搭载人工智能的探测系统，旨在实时扫描周边环境，快速识别潜在威胁；动力技术领域，将借助混合动力推进系统，提升坦克行动隐蔽性与持续作战能力；通信技术领域，旨在实现坦克与无人机、卫星以及盟友作战部队之间的信息共享，构建协同作战网络；电子战领域，计划开发抗干扰技术，以保障坦克在强干扰环境下的通信稳定性。若这些技术研发成功，将推动传统陆战装备向智能化作战节点转型，进而提升其战场生存能力与作战效能。 6、朝鲜进行远程炮及导弹系统联合打击训练 据朝中社5月9日报道，朝鲜东部远程炮兵及导弹兵部队8日进行了联合打击训练，朝鲜劳 动党总书记、国务委员长金正恩指导训练。据报道，此次训练动用600毫米多管火箭炮和“火星炮-11甲”型战术弹道导弹，旨在让相关部队熟悉按照国家核武器综合管理体系运用上述武器系统的程序。报道称，金正恩要求在战争遏制战略和执行战略的各方面不断提高核武力的中枢作用，并强调不断完善核武力经常性战斗准备态势的重要性。金正恩还强调，朝鲜要继续致力于提高武器系统的远程精确打击能力和效率。 四、公司跟踪 1、长光华芯：获得政府补助 公司及全资子公司自2025年1月1日至本公告披露之日，累计获得政府补助款项共计人民 币10,399,716.47元，其中与收益相关的政府补助8,177,494.25元，与资产相关的政府补助 2,222,222.22元。 2、派克新材：控股股东、实际控制人减持股份计划 近日，公司收到控股股东、实际控制人宗丽萍女士的通知，因自身需要，拟通过大宗交易和集中竞价方式，合计减持其直接持有的公司股份不超过3,635,125股，即不超过总股本的3%，其中，拟通过集中竞价交易方式减持不超过1,211,708股，即不超过总股本的1%；拟通过大宗交易方式减持不超过2,423,417股，即不超过总股本的2%。本次减持计划自本公告披露之日起15个 交易日后的3个月内实施，若拟减持期间，公司发生送股、资本公积金转增股本等股份变动事项，则宗丽萍女士可对减持计划进行相应调整。上述减持方式由股东根据实际情况执行，减持价格将按照减持实施时的市场价格及相关规定确定。 3、亚光科技：控股子公司与特殊机构客户签署备产协议 公司控股子公司成都亚光电子股份有限公司于近日收到与特殊机构客户签订的《产品预估备产协议书》，预估总额10,050万元人民币，占公司最近一个会计年度经审计的营业收入的10.56%。公司将根据协议实际履行情况以及相关会计准则确认收入，若协议在本年度内实际履行并交付，预计将对公司经营业绩产生积极影响，最终的财务数据以公司定期报告及审计机构审计结果为准。 4、联创光电：股份回购进展 截至2025年4月30日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公 司股份113,400股，占公司当前总股本比例为0.03%，购买的最高价为54.00元/股，最低价为 53.44元/股，已支付的总金额为人民币6,094,749.00元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。上述回购进展符合既定的回购股份方案。 5、烽火电子：股份回购结果 截至本公告披露日，公司累计通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份的数量为1,344,300股，占公司目前总股本的0.179%，最高成交价9.06元/股，最低成交价5.78元/股，成交总金额9,598,413元（不含交易费用）。公司本次回购股份方案已实施完成，实际回购时间区间为2024年5月21日至2025年5月6日。本次回购符合回购方案中关于实施期间的要求，实际回购股份资金总额已达到本次回购方案中的资金总额下限，且未超过回购股份资金总额上限，本次回购股份计划已实施完毕。本次回购股份符合相关法律法规及公司既定的回购股份方案之规定。 6、臻镭科技：股份回购进展 截至2025年4月30日收盘，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购 公司股份189,431股，占公司目前总股本的0.0885%，最高成交价为35.10元/股，最低成交价为 31.60元/股，成交总金额为6,254