军工行业周报：印巴同意立即停火

研报总结

行业观点

• 中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平，未来增长空间较大，或将长期高于GDP增速。
• 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。
• 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。
• 建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。

板块行情

• 本周，航空航天与国防指数上涨7.95%，沪深300指数上涨2.00%。
• 本月，航空航天与国防指数上涨18.24%，沪深300指数上涨7.15%。

行业新闻

1. 印巴同意立即停火：巴基斯坦和印度达成全面停火协议，双方军事热线开通后实现沟通。
2. “中新合作-2025”海上联合演习：中新两国海军在新加坡举行海上联合演习，重点围绕联合对海打击、海上补给等课目展开。
3. 北约在俄边境附近举行大规模军演：来自12个国家的约1.6万名军人参加在爱沙尼亚举行的“刺猬2025”演习。
4. 美向乌提供报废F-16作为零部件：美国将从“飞机墓地”中拉出报废F-16战斗机，拆解成零部件供乌克兰使用。
5. 欧洲启动未来主战坦克技术研发：欧洲启动“现有和未来主战坦克技术”（FMBTech）项目，旨在研发新型防护系统、人工智能探测系统等。
6. 朝鲜进行远程炮及导弹系统联合打击训练：朝鲜东部远程炮兵及导弹兵部队进行联合打击训练，金正恩指导训练并强调提高核武力的中枢作用。

公司跟踪

• 长光华芯：获得政府补助共计人民币10,399,716.47元。
• 派克新材：控股股东、实际控制人拟合计减持不超过总股本3%的股份。
• 亚光科技：控股子公司与特殊机构客户签署预估总额10,050万元人民币的备产协议。
• 联创光电、烽火电子、臻镭科技、中简科技、长盈通、国力股份、坤恒顺维、华伍股份、华如科技：均更新股份回购进展。

风险提示

• 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。