专题十九【社服】:退税政策优化持续利好入境游,同步关注免税+有税两条主线
核心观点: 2025年4月,中国进一步优化离境退税政策,通过放宽退税商店备案条件、降低免退税金额门槛、增加优质产品供应、提高现金退税上限等措施,持续利好入境游发展。同时,关注免税和有税两条主线,投资主线一为中国中免等免税龙头,主线二关注入境游客增速较快的景区标的,如祥源文旅等配套酒店及餐饮建议关注百胜中国、海底捞、首旅酒店、华住集团等。
关键数据: 2024年中国入境旅客总花费达942亿美元,同比增长77.8%;境外旅客办理离境退税商品销售额/退税额同比分别增长1.2倍/1.3倍;境外旅客入境消费占我国GDP比重约0.5%,而世界主要国家入境消费占GDP比重在1%-3%之间。
研究结论: 中国入境游消费空间仍大,优化后的退税政策将进一步推动入境游发展。建议关注中国中免等免税龙头以及入境游客增速较快的景区标的。