大宗及贵金属
- 景气度：工业金属景气度拐点向下，需求进入淡季；贵金属景气度拐点向上，受国际贸易紧张局势和地缘政治冲突等因素影响，金价持续上涨。
- 铜：LME铜价和沪铜价格均有所上涨。供应端，进口铜精矿加工费下降；冶炼端，Aurubis将启动美国废铜冶炼厂；消费端，国内主要精铜杆和铜线缆企业开工率下滑，主要受铜价走高导致新增订单量减少影响。
- 铝：LME铝价和沪铝价格均有所下跌。供应端，国内电解铝和铝棒库存下降；成本端，中国预焙阳极综合成本下降；需求端，下游普遍节后看跌，仍以压价按需采购为主。
小金属及稀土
- 景气度：稀土板块景气度拐点向上，出口管制下海外价格上涨兑现、国内价格触底回升；小金属板块整体稳中向好。
- 稀土：氧化镧、氧化铈价格下降，氧化镝、氧化铽价格平稳。钕铁硼价格承压。缅甸供给扰动延续，《管理条例》正式落地有望进一步规范进口矿的利用和实施头部集中。配额增长预期温和，供需改善持续，板块望迎业绩估值双升。
- 锑：海外锑价继续上涨、内盘锑价有所回调。溴素价格有望持续低位运行、对锑价压制因素解除，打击走私活动加码，叠加缅甸地震将持续影响该地区锑矿供应，我们认为外盘锑价进一步上涨、内盘价格有望见底回升。
- 锡：锡锭价格环比下滑。本周锡锭开工率低位。佤邦复产进度、高度或持续低于市场预期。佤邦复产消息发布后，锡价表现稳中有升，表明库存支撑仍强。
- 钨：钨精矿和仲钨酸铵价格上涨。国内钨矿开采总量控制指标下调，钨供应预期收紧，价格上涨。
能源金属
- 景气度：钴金属景气度拐点向上，持续惜售挺价，价格盘整，库存向下；锂金属景气度持续承压，需求受关税冲击，价格持续探底，等待供给侧出清；镍金属行业震荡运行。
- 锂：碳酸锂和氢氧化锂价格均有所下跌。开工率环比下降，产量环比上升。锂行业矿端及锂盐端价格均出现持续下跌。
- 钴：长江金属钴、钴中间品CIF价、硫酸钴价和四氧化三钴价价格均平稳运行。原材料成本高企，冶炼厂持续减产；中间品价格稳定，供应流通货源少，成交略淡；钴盐价格小幅回落，盐厂依旧采取挺价策略惜售，但下游观望情绪浓烈。
- 镍：LME镍价和上期所镍价震荡运行。印尼湿法及火法镍矿价格趋势分化，来自菲律宾的红土镍矿存在增量预期，湿法镍矿有所回落；而印尼本地雨季持续，影响当地镍矿生产节奏，且冶炼厂库存处于低位，火法镍矿价格有所上涨。菲律宾突发消息称，计划于2025年6月起实施镍矿出口禁令，刺激镍价有所上涨。
