棕榈油
- 产地卖压持续兑现：马来西亚4月产量超预期增长，印尼库存极低，但4月出口滞缓，产地报价松动。
- 风险未完全释放：印马价差低位引发对印尼库存压力的猜测，若5月印马价差持续低位，将证明印尼库存及产量恢复较好，产地风险仍未完全释放。
- 市场观点：短期以豆棕价差回归和7-9反套为表达，下跌过程中存在较强支撑，等待三季度国际油脂低库存及马来6-7月可能的产量问题进一步暴露带来的上涨机会。
- 关注重点：印马价差水平及印度备货情绪。
豆油
- 单边驱动不足：跟随油脂板块和国际油价波动为主，国内现货开机未完全放松，豆棕价差持续上涨。
- 国际豆油：美盘油粕比交易被资金推高，共和党众议院提出BTC延期法案，多美豆油空BMD的逻辑持续成立。
- 国内豆油：5-6月均到港预期在1200万吨以上，若开机情况良好，豆油库存虽低位运行但5-7月整体累库，7月后才可能面临下滑。
- 市场观点：美豆新作天气没有更多指引，基本面市场的波动因素较为缺乏，需等待美豆生长形势变化给到新的上涨驱动。
- 关注重点：棕榈油弱预期进一步兑现的时点及美豆油生柴端的更多确定性。
豆粕
- 短线偏弱：交易贸易摩擦缓和、二季度大豆到港压力等。
- 国内豆粕：现货稳中偏强，期货可能受到国储抛储预期的影响转向偏弱震荡。
- 市场观点：预计连豆粕和豆一期价偏弱运行，关注5月USDA供需报告指引。
- 关键数据：美豆净销售周环比下降，符合预期；美国大豆种植进度快于去年、略低于预期；巴西升贴水、进口成本与盘面榨利下降。
豆一
- 抛储预期：市场等待国储抛储，东北产区余粮少、部分贸易商上调收购价。
- 市场观点：盘面或偏弱震荡，关注后续国储抛储情况。
- 关键数据：黑龙江地方调节储备抛储收尾，市场等待后续国储抛储；销区需求或减量，因季节性因素。
玉米
- 偏强运行：供需平衡角度，玉米供需偏紧格局未变，东北产区贸易商库存同比偏少，华北地区小麦价格涨幅较大，玉米深加工到车低位。
- 市场观点：预计盘面维持偏强运行。
- 关键数据：CBOT玉米下跌，美国玉米带天气条件理想，巴西二季玉米即将收获上市，可能限制美国玉米出口需求；小麦价格有所回调，进口玉米停拍。
白糖
- 区间整理为主：国内市场维持连续增产、生产成本下降预期，糖浆和预拌粉进口政策收紧，国内价格定价往上向配额外进口成本靠拢。
- 市场观点：郑糖跟随原糖，节奏上围绕进口节奏展开交易，1-3月常规进口和糖浆、预拌粉进口同比大幅下降，广西产区干旱威胁25/26榨季产量，内强外弱格局延续。
- 关键数据：国际糖业组织（ISO）预计24/25榨季供应短缺488万吨；巴西甘蔗行业协会（Unica）双周生产进度报告显示，截至4月16日，25/26榨季巴西中南部累计入榨甘蔗0.17亿吨，比上年同期增加2.99%；产糖73万吨，比上年同期增加1.25%。
棉花
- 震荡运行等待基本面驱动：ICE棉花受外部市场影响，美元走强以及美国和其他国家之间贸易形势的不确定性压制ICE棉花；国内纺织产业的经营情况还算稳定，虽然下游整体信心偏弱，但是开机率和利润情况基本维持，成品库存有所上升但目前压力仍不大。
- 市场观点：预计郑棉期货维持低位震荡，关注国内外宏观政策，基本面关注新疆天气、纺织企业开机率和成品库存。
- 关键数据：ICE棉花震荡下行，旧作07合约跌幅较新作12月合约大；全国大部分地区降水低于正常水平的可能性高达80%，气温则预计将高于往年同期。
生猪
- 近端矛盾仍在累积：生猪价格偏强震荡，供应端散户存在惜售情绪；需求端冻鲜价差持续支撑常规需求，二次育肥采购需求较节前减弱。
- 市场观点：现货价格维持高位震荡，5月仍存在二育轮动情况，但是肥猪抛售压力增加，中旬关注集团动作，或右侧刺激二育行为，短期矛盾仍在累积过程，近端合约等待现货印证；关注11-1反套机会，注意止盈止损。
- 关键数据：全国出栏平均体重126.51KG，出栏均重环比上升0.18%；屠宰总量同比去年增加，5月节后宰量逐步回升至4月水平。
花生
- 下方空间有限：进口方面，塞内加尔开关后价格偏高，苏丹战乱导致贸易瘫痪，CNF报价较高，进口成本高风险高，贸易商无贸易进口空间。
- 市场观点：核心主产区商贩及筛选厂环节库存处于中高位，成本不一，贸易商持仓无明显盈亏，低价出货意愿不强，部分产区库存转移到冷库存放，预计盘面下方空间有限。
- 关键数据：6家油料米市场到货量约0.48万吨左右，环比上周下滑0.81%，同比去年下滑29.79%；14家商品米市场到货量约0.41万吨左右，环比上周下滑4.33%，同比去年上涨3.23%；20家内贸市场到货量约0.9万吨左右，环比上周下滑2.44%，同比去年下滑17.82%。
