横河精密机构调研纪要

横河精密机构调研报告 调研日期:2025-04-24 宁波横河精密工业股份有限公司成立于1992年,2016年8月在深交所上市。公司是全球超特密模及产品供应商,主要为家电、汽车、卫生洁具、电子、医疗器械等行业客户提供一站式服务,包括产品设计、模贝制造、成型生产及组装等。公司拥有卓越的研发创新团队和强大的生产能力,是中国精密注塑模具重点骨干企业和国家级高新技术企业。主要产品包括超精密产品、各类家电、电动牙刷、无人机总装、风扇组件、五金件、汽车后尾门、发动机舱盖 、加油口盖、前端框架、齿轮箱、医疗配件、电信产品及电子产品等。 2025-05-09 董事会秘书胡建锋 2025-04-242025-05-09 特定对象调研,电话会议线上会议 财通基金管理有限公司 基金管理公司 - 海珠城发 - - 兖矿资本 - - 四川振兴嘉杰 - - 东方嘉富 资产管理公司 - 易米基金 基金管理公司 - 苏州高新私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 浙江省发展资产经营有限公司 其它 - 湖南轻盐创业投资有限公司 - - 胡佳平 - - 华泰资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 诺德基金管理有限公司 基金管理公司 - 恒泰华盛 其它 - 国泰租赁有限公司 租赁公司 - 林拙投资 - - 富安达基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海君怀投资管理集团有限公司 投资公司 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 锦绣中和资产管理有限公司 - - 山东土地资本投资集团 投资公司 - 常州投资集团 投资公司 - 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 中信证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 含德基金 投资公司 - 第一创业证券股份有限公司 证券公司 - 国元证券 证券公司 - 湖北省铁路发展基金有限责任公司 其它 - 前海中船(深圳)私募股权基金管理有限公司基金管理公司- 上海晅瀚资产管理中心(有限合伙)资产管理公司- 青岛鹿秀投资管理有限公司 投资公司 - 青岛城投金控 其它 - 湖南迪策投资管理有限公司 - - 一、公司基本情况介绍 公司创立于2001年,并于2016年成功登陆创业板。经过二十余年的稳健发展,公司目前拥有三个大的制造基地,分别位于宁波、嘉兴和东莞。 公司以智能家电业务为基石,2024年营收占比逾58%,在战略上,公司通过绑定头部客户、优化产品结构,以传动模组和马达箱模组为主导,不断提升产品毛利与业务的抗周期能力。 汽车零部件板块是公司业务增长的主要引擎。在战略上,公司采用Tier1与Tier2业务模式同步推进策略。Tier1领域,公司以“以塑代钢”技术为核心,主推CCB钢塑一体横梁、前端模块等产品,已与上汽大众、比亚迪、吉利、零跑等头部车企建立稳定的合作关系。随着新项 目的不断投产,产品市占率得到不断提升,同时,通过持续的研发投入,实现了以塑代钢技术在车领域的新应用;Tier2领域,公司聚焦齿轮 箱、齿轮、铜牌等精密注塑件产品,与行业头部客户开展战略合作,以平台化产品开发作为业务驱动的主要增长动力。同时,依托在家电传动模组领域多年的技术积累优势,向车载传动模组业务进行了顺利的开拓。 本次非公开发行,若成功发行,将大力推进公司本部产能升级与华南基地项目的建设工作,精准匹配市场需求,强化区域产业协同,为抢占新能源汽车与智能设备发展红利、实现营收与利润的可持续跃升奠定坚实基础。 二、提问与交流 问题一:公司智能家电业务未来1-3年的发展战略是怎么样的?产品结构和客户结构方面预计未来会有哪些变化?智能家电板块在未来 1-3年的增长趋势是怎么样的? 答:尊敬的投资者,您好!感谢您对公司的关注。 近两年,公司智能家电业务实现战略升级,成功完成从精密注塑件生产向组件类产品研发制造的转型。以齿轮箱、马达、模组等产品为例,公司突破传统单件生产模式,构建起机电一体化模组解决方案体系,实现了从单一零件供应到系统集成组件的跨越。同时,公司积极拓展智能家电整机业务版图,依托技术积累与市场资源,在产品矩阵中进一步强化整机业务占比。未来,智能家电板块将以模组与家电整机作为核心产品方向,在持续深耕传统模组业务的基础上,通过技术创新与工艺优化,提升产品附加值。凭借在技术研发、产品品质和成本控制方面的优势,公司智能家电业务有望实现营收规模的持续增长,为整体业绩提升注入强劲动力。 问题二:汽车轻量化和汽车智能座舱这几年增长较快的原因是什么?发展速度是否有持续性?公司目前有哪些储备的客户和订单,哪些在开发中的客户? 答:尊敬的投资者,您好!感谢您对公司的关注。 汽车零部件已成为公司业务的主要增长来源,主要涉及以塑代钢轻量化与智能座舱零部件两个板块。鉴于汽车行业从客户体系准入、项目获取到量产交付存在较长周期,这几年公司汽车零部件业务快速增长主要是前期项目开发陆续量产所致。经过数十年的积累,公司在客户覆盖和技术积累上都有了比较深厚的沉淀。作为Tier1,公司已与比亚迪、吉利、上汽大众、上汽乘用车、极氪、领克、零跑等主流主机厂建立长期稳定的合作关系。在Tier2领域,公司已与延锋、华为、华望、恺博、比亚迪等头部零部件客户建立了紧密的合作关系。后续,前期承接的新项目将陆续得到量产释放。同时,公司凭借在轻量化、传动模组以及精密模具等领域的技术和成本优势,也在不断开发新的客户 ,业务增长的持续性将得到不断增强与验证。问题三:目前募投项目的进展情况是怎么样的?答:尊敬的投资者,您好!感谢您对公司的关注。 目前,公司位于东莞的募投项目处于基建阶段,建成后,公司将根据产能需求陆续采购设备到位,进行安装调试,逐步构建起生产制造体系,为项目顺利投产、释放产能奠定坚实基础。 问题四:欧元目前持续升值,对公司是否会有影响? 答:尊敬的投资者,您好!感谢您对公司的关注。 公司出口产品主要采用美元计价方式进行结算。同时,公司主要的国外客户的产品销售价格均会按照汇率波动进行季度更新,故对公司影响较小。