进一步货币宽松以抵消关税冲击。

中国已推出额外货币刺激政策以抵消关税冲击，承诺更坚定地提振股市和房地产市场。这些政策将温和缓解流动性和信贷条件，并鼓励风险投资，但无法完全抵消关税冲击的负面影响。预计2025年中国GDP和CPI增长率将分别下调1个基点和0.2个基点。政策制定者可能在2025年下半年推出额外财政刺激政策，以提振家庭消费。中国经济增速可能从2025年第一季度5.4%放缓至第二季度4.5%，随后温和反弹至2025年下半年4.7%。

股票、外汇和房地产市场的表现作为政策动态的关键驱动因素。股市表现反映投资者对中国经济前景的预期，人民币汇率衡量经济和金融体系强度，而房地产市场对经济增长、消费者信心、地方政府收入和金融体系稳定至关重要。近期美元的急剧下滑为中国人民银行进一步降息提供了机会。

关税冲击可能通过减少出口、削弱信心、扰乱供应链和加剧通缩压力，使中国的GDP和CPI增长率分别降低1个基点和0.2个基点。货币政策被用来扩大流动性和信贷供应，但企业和消费者在高不确定性和低信心的环境下不愿增加债务。因此，需要财政政策直接扩大总需求，刺激经济活动。预计中国可能在2025年下半年扩大财政刺激措施，包括增加耐用消费品以旧换新补贴、夫妻生育补贴、农村老年人社会养老补贴以及失业人员失业保险补贴。

政策组合包括：降准50基点（增加流动性供给1万亿元）、临时将汽车金融公司和融资租赁公司的存款准备金率从5%降至零、降准利率10基点、结构性再贷款与抵押补充贷款利率降25基点、住房公积金贷款利率降25基点、增加各类再贷款额度，支持科技、服务消费、养老、农业和小微企业；结合两项股市支持工具，总额度达8000亿元；创建债务风险分担机制，鼓励购买科技企业债券；加强中央汇金作为股市稳定基金的融资支持；放宽保险公司股票投资监管，以支持股市；推出融资政策以帮助稳定房地产市场。

这些政策将缓解流动性与信贷环境，提振股市与房地产市场情绪。预计货币市场利率和贷款利率可能适度下降，股市与房地产市场中的风险偏好将温和上升。