焦炭市场周报：节后市场情绪偏弱，库存高位焦炭下行

焦炭市场周度研报总结（2025.05.09）

一、核心观点

• 市场情绪偏弱：节后市场情绪整体偏弱，焦炭价格承压下行，主要受关税战影响及板块需求承压。
• 供需均衡但需求受限：短期供应弹性好于焦煤，铁水产量上升空间有限，但二三季度淡季来临后需求面临季节性下降。
• 宏观政策影响：国家积极部署粗钢产量调控工作，央行降准释放长期流动性，个人公积金贷款利率下调，但市场信心仍不足。

二、关键数据

• 期货市场：
  • 持仓量：5.32万手，环比增加9.63万手。
  • 跨期价差（9-5合约）：-122元/吨，环比下降101元/吨。
  • 仓单量：1190手，环比增加300手。
  • 螺炭比：2.09，环比增加0.08。
  • 基差：32元/吨，环比上升84元/吨。
• 现货市场：
  • 日照港焦炭平仓价：1510元/吨，环比持平。
  • 内蒙古乌海焦煤出厂价：1150元/吨，环比下跌10元/吨。
• 产业数据：
  • 铁水产量：245.64万吨，环比增加0.22万吨，同比增加11.14万吨。
  • 焦炭总库存：969.49万吨，环比下降1.66万吨，同比增加21.29%。
  • 港口库存：283.68万吨，环比下降7.11万吨。
  • 钢厂库存：671.03万吨，环比下降4.19万吨，可用天数12.1天，环比减少0.07天。
• 宏观数据：
  • 1-3月原煤产量：12.0亿吨，同比增长8.1%。
  • 1-3月炼焦煤产量：4161.47万吨，同比增长8.23%。
  • 1-4月焦炭出口：177.0万吨，同比下降26.50%。
  • 1-4月钢材出口：3789.10万吨，同比增长8.20%。
  • 3月70大中城市二手住宅价格环比下降0.20%。
  • 5月4周30大中城市商品房成交面积：155.84万平方米，环比下降9.60%，同比增加48.76%。

三、研究结论

• 短期震荡偏弱：焦炭主力合约预计震荡偏弱运行，主要受关税战影响、板块需求承压及市场信心不足等因素制约。
• 库存高位风险：焦炭总库存仍处高位，钢厂库存季节性下降但需求面临压力，需关注后期铁水产量变化。
• 政策预期：国家调控粗钢产量及降准政策对市场有一定支撑，但实际效果仍需观察。