核心观点与关键数据
- ESG基金表现不佳：2022年，ESG基金相比大盘股市场平均低3-4个百分点，MSCI将95%的ESG ETF评级下调，反映投资者对ESG基金表现和设计的质疑。
- 资金流向变化：ESG基金在2021年达到流入高峰后，过去一年持续赎回，而负责任投资ETF的净流出有所缓解。
- 碳排放行业集中：约三分之一的公共股市值、90%的公司排放和60%的全球排放集中在少数几个行业，如石油和天然气、金融、房地产等。
投资趋势转变
- 关注“碳改进者”：投资者开始关注那些积极减少排放的公司，而非仅仅排除高排放行业。例如，MSCI气候行动指数纳入了未来减排的预测。
- 投资转型使能者：资金流向支持加速转型的公司，如Brookfield、BlackRock和General Atlantic分别推出新基金，BlackRock还推出了转型使能金属ETF。
- 股权融资缺口：对碳密集型行业的股权融资存在缺口，传统风险投资和基金可能难以满足长期需求，如Just Climate的15年基金。
- 影响力基金兴起：部分机构投资者开始关注影响力基金，EQT计划筹集300亿欧元，成为欧洲最大影响力基金。
- 能源安全整合：投资者将能源安全纳入核心投资组合，HSBC调查显示固定收益投资者对ESG外部评级的使用率大幅下降，MSCI气候数据订阅业务增长40%。
新阶段投资特征
- 从宏观到微观：投资者从依赖ESG评分转向使用更详细的数据，关注单个公司如何减少碳排放。
- 前瞻性评估：需要评估管理层应对气候变化的措施和创新，以更好地理解企业的减排潜力。
- 更深入的参与：投资者需要更好的数据和可比指标来监督企业减排进展，防止“纸面脱碳”。
- 能源转型主流化：与能源安全和脱碳相关的投资将变得更加主流，类似于科技投资的发展路径。
发展阶段对比
- 第一阶段（ESG 1.0）：以主题投资为主，侧重于选择解决方案公司并排除污染者。
- 第二阶段：以净零承诺为特征，成为投资者评估资本成本的重要指标。
- 第三阶段（新阶段）：更加注重从底层出发，关注碳改进者、转型使能者，并整合能源安全，使用更前瞻性的指标和更深入的数据。
