农林牧渔2025年5月投资策略：看好养殖细分龙头估值修复，布局肉牛大周期反转

核心观点

• 养殖链：看好肉牛大周期反转，国内供给去化叠加进口收缩共振；猪禽供需矛盾不大，产能预计维持低波动，看好低成本企业盈利；核心推荐光明肉业、海大集团、牧原股份等。
• 种植链：看好种业与种植板块，粮价周期与转基因变革共振；种子具有粮价后周期特性，玉米价格有望维持上涨；种业库存压力已释放，自主可控战略地位提升；核心推荐荃银高科、隆平高科、丰乐种业等。
• 宠物：稀缺成长赛道，国产消费保持高增长；宠物粮国产优质品牌市占率提升，宠物健康未来空间广阔；核心推荐乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。
• 动保：看好头部集中，关注单品催化；下游盈利改善带动批签发数据增加；长期看好龙头市占率提升，短期关注非洲猪瘟疫苗进展；核心推荐科前生物、回盛生物等。

关键数据

• 生猪：4月生猪价格14.75元/kg，月环比+1%；7kg仔猪价格524元/头，月环比-1%。能繁母猪存栏4039万头，环比减少1.0%。
• 禽：4月白羽肉鸡鸡苗价格2.59元/羽，环比下跌5.13%；毛鸡价格7.38元/千克，环比+0.54%。白羽肉鸡父母代同比减量且存在结构变化。
• 肉牛：4月牛肉市场价59.25元/kg，环比+0.00%，同比+22.16%；育肥公牛出栏价为25.77元/kg，环比+0.00%，同比+12.68%。
• 大豆：4月末国内豆粕现货价3477元/吨，月环比+10%。国内大豆现货价为3908元/吨，较3月末环比+0.90%。
• 玉米：4月末国内玉米现货价2307元/吨，较上月末上涨2.81%。

研究结论

• 投资建议：推荐肉牛及猪禽养殖、饲料、种业；肉牛推荐光明肉业等；生猪推荐牧原股份、华统股份等；禽推荐立华股份、益生股份等；动保推荐科前生物、回盛生物等；种植链推荐苏垦农发、海南橡胶等；宠物推荐乖宝宠物、中宠股份等；肉制品推荐双汇发展。
• 风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。