商品研究晨报-黑色系列

期货研究 商 品2025年05月09日 研 究国泰君安期货商品研究晨报黑色系列 观点与策略 铁矿石：预期反复，宽幅震荡2 螺纹钢：需求预期不佳，低位反复3 热轧卷板：需求预期不佳，低位反复3 硅铁：空头减仓离场，硅铁宽幅震荡5 国锰硅：澳矿港口报价上移，锰硅偏强震荡5 泰 君焦炭：震荡偏弱7 安焦煤：震荡偏弱7 期动力煤：强制疏港情绪影响，震荡偏弱9 货原木：弱势震荡10 研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2025年5月9日 研究 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuogthtcom 国马亮投资咨询从业资格号：Z0012837malianggthtcom 泰【基本面跟踪】 君 安铁矿石基本面数据 期货研究所 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 （1）央行宣布，从5月8日起，下调公开市场7天期逆回购操作利率01个百分点。自5月15日 起，下调金融机构存款准备金率05个百分点。自5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率 025个百分点，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。自5月7日起，下调再贷款利率025个百分点。自5月8日起，下调常备借贷便利利率10个基点。来自财联社APP，5月7日 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【22】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 商 品2025年05月09日 研究 螺纹钢：需求预期不佳，低位反复 热轧卷板：需求预期不佳，低位反复 国泰 君马亮投资咨询从业资格号：Z0012837malianggthtcom 安 期【基本面跟踪】 货 期货 昨日收盘价（元吨） 涨跌（元吨） 涨跌幅（） RB2510 3098 6 019 HC2510 3217 11 034 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） RB2510 2279629 1974322 30150 HC2510 843705 1328944 2733 现货价格 昨日价格（元吨） 前日价格（元吨） 涨跌（元吨） 螺纹钢 上海 3200 3220 20 杭州 3190 3220 30 北京 3160 3180 20 广州 3410 3440 30 热轧卷板 上海 3250 3270 20 杭州 3270 3280 10 天津 3200 3220 20 广州 3300 3320 20 唐山钢坯 2930 2980 50 价差 昨日（元吨） 前日（元吨） 涨跌（元吨） 基差（RB2510 122 133 11 基差（HC2510 53 44 9 RB2505RB2510 50 46 4 HC2505HC2510 17 15 2 HC2505RB2505 152 150 2 HC2510RB2510 119 119 0 现货卷螺差 46 47 1 研螺纹钢、热轧卷板基本面数据 究所 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 5月2日钢联周度数据：产量方面，螺纹427万吨，热卷180万吨，五大品种合计785万吨；总库存方面，螺纹5833万吨，热卷1342万吨，五大品种合计8717万吨，；表需方面，螺纹3177万吨，热卷836万吨，五大品种合计4245万吨。（数据来源：上海钢联） 中国人民银行决定：自2025年5月7日起，下调再贷款利率025个百分点。下调后，3个月、6个 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 2 期货研究 月和1年期支农支小再贷款利率分别为12、14和15，抵押补充贷款利率为20，专项结构性货币政策工具利率为15。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 期货研究 商 品2025年5月9日 研究 硅铁：空头减仓离场，硅铁宽幅震荡 锰硅：澳矿港口报价上移，锰硅偏强震荡 国 泰李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2gthtcom 君 安金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2gthtcom 期【基本面跟踪】 货 研硅铁、锰硅基本面数据 期货 期货合约 收盘价 较前一交易日 成交量 持仓量 硅铁2506 5472 42 99230 98368 硅铁2509 5466 14 51380 139398 锰硅2506 5704 160 20612 36987 锰硅2509 5758 160 374215 412745 项目 价格 较前一交易日 单位 现货 硅铁FeSi75B汇总价格内蒙 5450 元吨 硅锰FeMn65Si17内蒙 5520 300 元吨 锰矿Mn44块 365 元吨度 兰炭小料神木 620 元吨 价差 期现价差 硅铁（现货06期货） 22 42 元吨 锰硅（现货09期货） 238 190 元吨 近远月价差 硅铁25062509 6 28 元吨 锰硅25062509 54 0 元吨 跨品种价差 锰硅2506硅铁2506 232 118 元吨 锰硅2509硅铁2509 292 146 元吨 期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价 究所 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：5月8日硅铁72：陕西53005400（50），宁夏53505450，青海53505450，甘肃53505450（50），内蒙53505450（50）；75硅铁：陕西59506000，宁夏58505950， 青海58505900，甘肃59506000，内蒙58505900（现金含税自然块出厂，元吨）；硅铁FOB： 7210301060（30），7511001120（20）（美元吨，含税）。硅锰6517南北主流价格在5450 5600（50）元吨区间。（现金出厂含税报价） 2、铁合金在线：减产快讯：广西某代表硅锰厂4月上旬三个分厂均有减产，降负荷表现。进入5月，该厂继续减产。目前百色厂区开1台（高硅硅锰），田东厂区开2台（中硅、6517各1台），贵州厂区开1台。目前该厂6517仅在产2台，6517月产量降至11000吨左右。中天南通硅锰定标5620元 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 2 期货研究 吨银承含税到厂，较节前定标下跌10元吨。 3、铁合金在线：据市场了解，South32公布2025年6月南非半碳酸块（典型值Mn369）报盘38美元吨度，环比上月下降025美元吨度。根据最新数据，2025年3月南非锰矿出口量为2336242吨，环比增长2688，同比增长3479。2025年1月至3月，南非锰矿石出口总量为6054688吨，同比增长677。3月份，南非对中国的锰矿石出口量为1556464吨，环比增长2868。对印度的出口量为353243吨，环比下降1076。南非五大锰矿石出口国是中国、印度、日本、新加坡和挪威，对前五国家出口量为2138599吨，占锰矿出口总量的9154。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 期货研究 商 品2025年5月9日 研究 焦炭：震荡偏弱 焦煤：震荡偏弱 国泰 君刘豫武投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832gtjascom 安 期【基本面跟踪】 货 研焦煤焦炭基本面数据 究所 资料来源：钢联，同花顺，国泰君安期货研究 【价格及持仓情况】 1、北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1400元吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1305元吨， 连云港澳洲主焦煤库提价1305元吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1190元吨，天津港澳洲主焦煤港口 库提价1295元吨（中国煤炭资源网）。 2、5月8日汾渭CCI冶金煤指数：S13G75主焦（山西煤）介休1120（）；S13G75主焦（蒙5）沙河驿1053（）；S13G75主焦（蒙3）沙河驿1013（5） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分7 2 期货研究 3、持仓情况：5月8日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2509合约多头增仓10997手，空头增仓6659手；焦炭J2509合约多头增1925手，空头增仓1627手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：1；焦煤趋势强度：1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 商 品2025年5月9日 研究 动力煤：强制疏港情绪影响，震荡偏弱 国泰 君【昨日内盘】 刘豫武投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832gtjascom 期货研究 ee 安动力煤ZC2506昨日暂无成交，先前开盘9316000元吨，最高9316000元吨，最低8400000元吨，收 期于8400000元吨，较上一交易日结算价波动514元吨，成交18手，持仓00000手。 货 研【基本面】 究 所1、南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税733元吨，广州港5000大卡澳煤库提含税 价648元吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价480元吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价525元 吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价620元吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价484元吨，防城 港4700大卡印尼煤库提含税价603元吨。 2、国内动力煤产地报价：山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价550元吨，鄂尔多斯达拉特旗4000大 卡动力煤坑口含税价286元吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价301元吨，鄂尔多斯伊金 霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价450元吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价548元吨。 3、持仓情况：5月8日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2506合约多头减仓0手，空头减仓0手。 【趋势强度】 动力煤趋势强度：0 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分9 期货研究 商 品2025年05月09日 研究 原木：弱势震荡 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlingthtcom 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuogthtcom 国【基本面跟踪】 泰 君原木基本面数据 安期货研究所 资料来源：木联数据，同花顺iFinD，东财Choice，国泰君安期货研究 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分10 2 期货研究 【宏观及行业新闻】 2025年4月28日5月4日，第18周18港针叶原木预计到船12条，较上周减少5条，周环比减少29； 到港总量约3026万方，较上周减少1024万方，周环比减少25。（木联数据，4月28日） 【趋势强度】 原木趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 期货研究国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可20111449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。