压力导管加速放量，公司盈利能力持续提升

公司发布2024年年报和2025年一季度报，2024年实现营业收入4.13亿元，同比增长25.51%；净利润0.52亿元，同比增长815.36%。2025年一季度实现营业收入1.04亿元，同比增长16.77%；净利润0.18亿元，同比增长328.63%。国内市场压力监测磁定位射频消融导管手术量超4000例，医院覆盖量增长70%以上；国际市场营收同比增长超60%，覆盖21个国家，手术量超1000例。公司“冰、火、电、磁”技术产品矩阵逐步完善，Magbot™导管获NMPA许可，PulseMagic™导管进入特别审查程序。2025年计划完成压力脉冲电场消融导管、心腔内超声导管注册递交，加大医院覆盖，提升海外市场渗透率。预计2025-2027年收入分别为5.39亿元、7.25亿元和9.56亿元，同比增长30.5%、34.5%和31.9%；净利润分别为0.74亿元、1.16亿元和1.72亿元，同比增长41.5%、57.8%和47.6%。对应PE分别为142倍、90倍和61倍，PEG分别为3.43、1.56和1.28。风险提示带量采购政策不确定因素、产品销售放量不及预期。