互联网行业周报：经济数据改善提振信心，AI科技技术进步催化共振

核心观点与关键数据

行情回顾

• 上周港股恒生指数和恒生科技指数分别上涨2.38%和5.24%，主要受宏观经济修复预期、流动性改善及科技周期共振驱动。
• 国内一季度GDP同比增长5.4%，环比增长1.2%，消费与投资领域数据显著修复，科技与消费电子板块成为上涨核心驱动力。
• 美股三大指数延续反弹趋势，科技巨头财报超预期及美联储政策转向预期推动上涨，美国4月经济数据缓解衰退担忧。
• 软件与服务板块估值处于近一年较高水平，纳斯达克100指数动态PE为31.2倍，处于历史低位。

行业数据

• 影视：2025年第17周全国电影票房7.56亿元，观影人次1880万，五一档票房7.48亿元，同比下降51%，头部影片带动不足。
• 广告：2024年全国广告业务收入达15464.1亿元，同比增长17.9%，互联网广告收入8919亿元，增速24%，品牌广告价值凸显。

行业要闻

• 软件：一季度中国互联网业务收入同比增长1.4%，研发投入增长4.6%；阿里巴巴开源通义千问3模型，参数量235B，支持119种语言。
• 电商：淘宝闪购上线6天外卖订单破1000万单，抖音生活服务五一酒店景区团购订单量增长116%，携程入境游订单激增130%。
• 游戏：一季度中国游戏市场收入同比增长17.99%，移动端和客户端均贡献增长，长线产品表现亮眼。

投资建议

• 建议关注港股浪潮数字企业（596.HK）、赤子城科技（9911.HK）、美兰空港（357.HK）、金山云（KC.US）；美股建议关注软消费相关标的Spotify（SPOT.US）、Chewy（CHWY.US）、奈飞（NFLX.US）。

风险提示
国际环境恶化、人民币汇率波动、业绩不达预期风险。