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煤化工策略日报

2025-05-07 夏聪聪方正中期期货车伟光

方正中期煤化工策略日报（2025年5月7日）

摘要

甲醇：成本端松动，装置检修不集中，甲醇损失产量有限，下游需求跟进缓慢，随着进口货源流入，市场步入缓慢累库阶段。期价低位震荡，短期重心或反复测试区间下沿附近支撑，上方2280-2300附近承压。
PVC：电石维稳，成本端变化不大，装置检修与重启共存，PVC供应相对平稳，内需疲弱，出口尚可，社会库存继续回落。期货走势承压，上方4960-5000附近存在阻力，操作上维持反弹试空思路，下方支撑暂时关注4750-4800附近。
尿素：五月份部分装置计划检修，尿素日产有望回落，目前货源供应充裕，下游需求稳中有增。供需预期好转，叠加出口消息扰动，尿素期价走高，但向上突破存在一定阻力，低位多单可考虑逢高减持，关注1900-1930附近压力。
烧碱：装置检修增加，供应有望收紧，但下游需求仍存在一定拖累，厂库水平偏高。基于企业盈利不佳，烧碱期价企稳回升，下方支撑关注2430-2450附近，多单谨慎持有，关注2500-2530附近阻力，向上突破后可考虑加仓。

第一部分品种策略观点

| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 | |------|------|------|------|--------|--------| | 甲醇 | 库存累积 | 低位震荡 | 短线参与 | 2180-2200 | 2280-2300 | | PVC | 需求不济 | 走势承压 | 逢高试空 | 4750-4800 | 4960-5000 | | 烧碱 | 盈利不佳 | 稳中有升 | 多单持有 | 2430-2450 | 2500-2530 | | 尿素 | 需求好转 | 震荡上移 | 逢高减持 | 1780-1800 | 1900-1930 |

第二部分期货行情回顾

甲醇：最高价2287，最低价2222，收盘价2239，成交量783051，持仓量725631，涨跌幅0.90%。
PVC：最高价4951，最低价4858，收盘价4876，成交量849771，持仓量982127，涨跌幅0.45%。
尿素：最高价1904，最低价1869，收盘价1886，成交量379039，持仓量256052，涨跌幅0.27%。
烧碱：最高价2520，最低价2482，收盘价2513，成交量399098，持仓量133319，涨跌幅13.70%。

第三部分现货市场走势

甲醇：华中地区2495，西北地区2253，华南地区2455，华北地区2430，日度变化-5至-15。
PVC：华北市场4588，华东市场4738，华南市场4781，日度变动5至0。
尿素：华北地区1803，华东地区1870，华南地区2800，华中地区1882，西北地区1737，西南地区1932，东北地区1830，日度变化23至0。
烧碱：山东市场820，江苏市场950，浙江市场1160，日度变化20至0。

第四部分期现基差变动

甲醇：基差196，变化-20。
PVC：基差-138，变化-23。
尿素：基差22，变化-5。
烧碱：基差-46，变化-5。

第五部分行业开工水平

纯碱：开工率88.67%，环比变化-0.77%。
甲醇：开工率89.97%，环比变化4.91%。
PVC：开工率79.33%，环比变化0.70%。
尿素：开工率86.77%，环比变化3.16%。
烧碱：开工率83.90%，环比变化1.80%。

第六部分库存数据跟踪

甲醇：库存55.19，周度变化1.45。
PVC：库存40.36，周度变化-1.70。
尿素：库存106.56，周度变化-12.61。
烧碱：库存42.00，周度变化-5.10。

第七部分市场供需现状

各品种市场供需现状分析详见正文详细内容。

重要事项

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摘要能源化工团队作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】成本端松动，装置检修不集中，甲醇损失产量有限，下游需求跟进缓慢，随着进口货源流入，市场步入缓慢累库阶段。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月07日星期三【交易策略】供需偏弱，甲醇期价低位震荡，短期重心或反复测试区间下沿附近支撑，上方2280-2300附近承压。 ●PVC 【市场逻辑】电石维稳，成本端变化不大，装置检修与重启共存，PVC供应相对平稳，内需疲弱，出口尚可，社会库存继续回落。【交易策略】基本面缺乏驱动，PVC期货走势承压，上方4960-5000附近存在阻力，操作上维持反弹试空思路，下方支撑暂时关注4750-4800附近。 ●尿素【市场逻辑】五月份部分装置计划检修，尿素日产有望回落，目前货源供应充裕，下游需求稳中有增。更多精彩内容请关注方正中期官方微信【交易策略】供需预期好转，叠加出口消息扰动，尿素期价走高，但向上突破存在一定阻力，低位多单可考虑逢高减持，关注1900-1930附近压力。 ●烧碱【市场逻辑】装置检修增加，供应有望收紧，但下游需求仍存在一定拖累，厂库水平偏高。【交易策略】基于企业盈利不佳，烧碱期价企稳回升，下方支撑关注2430-2450附近，多单谨慎持有，关注2500-2530附近阻力，向上突破后可考虑加仓。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存......

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