- 基本面：Conab和USDA均预测巴西2025/26年度糖产量将同比增长，Conab预测为4590万吨，USDA预测为4470万吨。中国2025年1月1日起将进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年3月底，中国24/25年度累计产糖1074.79万吨，累计销糖599.58万吨，销糖率为55.79%。2025年3月中国进口食糖7万吨，同比增加6万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计13.28万吨，同比减少2.46万吨。基本面中性。
- 基差：柳州现货6230，基差362（09合约），升水期货，偏多。
- 库存：截至2025年3月底，中国24/25榨季工业库存为475.21万吨，偏多。
- 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多。
- 预期：夜盘白糖低开下探短期低点，主力09关注5800附近支撑，目前位置调整基本到位，日内可考虑逢低短多思路。
- 利多因素：国内现货销售较好，端午旺季到来，进口糖价格倒挂，进口量减少，库存降低，糖浆关税增加。
- 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
- 数据来源：大越整理、沐甜科技、布瑞克、农村部。
