商品研究晨报-贵金属及基本金属

贵金属

• 黄金：中美谈判略有进展，市场情绪谨慎，价格窄幅波动。美联储暂停降息，示警滞胀风险，美元指数走强对黄金形成压力。央行连续六个月增持黄金，显示对黄金资产的认可。
• 白银：震荡回落，基本面支撑不足，价格承压。美联储政策不确定性增加，叠加需求疲软，白银价格预计继续下行。

基本金属

• 铜：库存持续下降，限制价格回落。智利和赞比亚铜产量增长，全球精炼铜市场预计将出现供应过剩，但库存下降对价格形成支撑。
• 铝：价格承压，氧化铝继续磨底。氧化铝企业计划减产检修，但国产矿石供应不足和进口矿掺配问题导致部分企业停产，供应受限。
• 锌：承压运行，累库格局制约反弹。美联储暂停降息，经济不确定性增加，锌价预计继续承压。
• 铅：供需双弱，区间震荡。铅价受宏观经济和供需关系影响，价格预计在区间内波动。
• 镍：上下方空间收敛，镍价重回窄幅震荡。印尼镍铁产量逐步恢复，但政策调整和关税威胁等因素仍对镍价形成压力。
• 不锈钢：现货补跌修复基差，盘面下方仍有支撑。镍价和不锈钢需求均对价格形成支撑，但宏观经济不确定性仍需关注。
• 锡：假期间价格走弱，基本面疲软。锡价受供需关系和宏观经济影响，价格预计继续承压。
• 工业硅：需求疲软，盘面弱势。电子行业需求下降，工业硅价格承压。
• 多晶硅：盘面再创上市新低。光伏行业需求下降，多晶硅价格持续低迷。
• 碳酸锂：成本重心延续下移，累库格局制约反弹。碳酸锂价格受供需关系和成本影响，价格预计继续承压。