宏观方面,美联储可能暂缓降息,市场预期5月会议维持利率不变;国内将采取积极宏观政策,目标实现2025年5%左右增长。基本面,缅甸锡矿逐步复产但需两个月,刚果Bisie矿山计划分阶段恢复,下半年矿端紧缺有望缓解。冶炼端,云南原料端压力突出,江西废料供应受限,部分冶炼企业减产;需求端,光伏焊带受关税影响增速放缓,AI服务器、量子计算等高纯度锡需求增长显著。现货升水小幅上调至600元/吨,国内库存延续去化。技术面,持仓增量企稳,关注MA10争夺,锡价震荡调整。操作建议暂时观望,关注25.7-26.6。重点关注今日暂无消息。
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