沪锡产业日报

宏观方面，美国初请失业金人数增幅超预期，美元指数承压回调。基本面，国内锡矿进口量小幅下降，缅甸佤邦锡矿供应仍缺乏进展，长期锡矿紧张局面可能延续；冶炼端原料供应偏紧，冶炼厂获取原料难度增加，国内精炼锡产量或将小幅下降；随着进口利润修复，国内锡锭进口量回升；下游年末进入消费淡季，按需采购为主，库存仍下降。技术上，持仓减量，多空谨慎，区间震荡收敛。操作建议暂时观望，或逢回调轻仓多头思路，关注247000支撑。重点关注今日暂无消息。

关键数据：

• 期货市场：沪锡主力合约收盘价248300元/吨，2月-3月合约收盘价248200元/吨，LME3个月锡29850美元/吨；沪锡主力合约持仓量14418手，前20名净持仓-1108手；LME锡总库存4650吨，上期所库存64267吨。
• 现货市场：SMM1#锡现货价247900元/吨，长江有色市场1#锡现货价247850元/吨，沪锡主力合约基差-400元/吨，LME锡升贴水-223美元/吨。
• 上游：锡矿砂及精矿进口量1.21万吨，锡精矿(40%)平均价235900元/吨，加工费130000元/吨；锡精矿(60%)平均价239900元/吨，加工费90000元/吨。
• 产业：精炼锡产量1.62万吨，进口数量3762吨；焊锡条60A价格161670元/吨；镀锡板产量160万吨，出口数量14.07万吨。
• 宏观：2024年社会消费品零售总额487895亿元，同比增长3.5%；规模以上工业增加值同比增长5.8%；全国固定资产投资同比增长3.2%；居民人均可支配收入41314元，同比增长5.3%；城镇调查失业率5.1%。
• IMF预测：2025年全球经济增速3.3%，2026年同样为3.3%。

研究结论：基本面锡矿供应紧张，冶炼端原料偏紧，下游消费淡季但库存下降，技术区间震荡收敛。操作建议暂时观望，关注247000支撑。