宏观方面,美联储可能暂缓降息,市场预期5月会议维持利率不变;国内将采取积极宏观政策,目标实现2025年5%左右增长。基本面,锌矿进口量上升,加工费上涨,冶炼利润修复,产量增加;进口窗口关闭,精锌进口预计下降;下游需求回暖,逢低采购氛围改善,库存下降,海外延续去库;地产边际改善但仍有拖累。技术面,持仓增量空头升温,跌破MA10支撑,锌价预计震荡偏弱。操作建议暂时观望。关键数据:沪锌主力合约收盘价22210元/吨,总持仓量227466手,前20名净持仓-1887手,上期所库存48477吨;上海0#锌现货价22770元/吨,昆明50%锌精矿到厂价17810元/吨。研究结论:锌价短期震荡偏弱,关注下游需求和政策指引。
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