短期需求疲软，盘面仍偏弱

短期需求疲软，盘面仍偏弱 目录 1、玻璃行情回顾 本月玻璃走势呈震荡下行。在产业补库动力偏弱的现实，以及宏观风险事件增多的担忧叠加下，玻璃助力合约低位震荡下行。 2、估值--基差 现货4月均价1203元/吨，较3月1170元/吨-33元/吨。价格震荡下行。期货09合约4月均价1167元/吨，较3月1263元/吨-96元/吨，月内价格整体仍下行。基差有所上行，盘面情绪仍偏弱。 2、估值--套利 纯碱与玻璃主力价差均值较上月略有走弱，后期仍有转弱压力。玻璃5-9价差收缩，近月已进入交割月。整体C结构仍维持，09合约未明显止稳。 2、估值--利润 各产线生产利润均值基本低位震荡，行业承压状态延续，煤制气压力短期有所减弱。中期上看，出清趋势或仍将维持。 3、驱动--产能开工：整体仍小幅下滑 3、驱动--产线变动：冷修合计：2360 1、冷修产线3月有2条，共800吨。 2、1月检修略有提速，行业或有分歧。 3、驱动--产线变动：增量合计：1460 1、1月复产及新点火2条线1460吨。置换产线仍存。 2、2月中下旬，实际产量或略有回升。 3、目前较年初日熔净增量-900吨。 3、驱动--地产前端 3、驱动--地产后端 3、驱动--汽车 3、驱动--库存 数据来源：WIND IFIND隆众资讯正信期货研究院 3、驱动--库存 3、驱动--表消（估算） 目录 1、观点总结 供应端3月份有小幅回落，近期产业利润仍在低位持稳。目前整体供应处于近年同期低位，产业视角下仍偏悲观，低位出清趋势仍在。 需求端地产前端需求仍然没有明显好转的迹象，1-3月新开工累计同比-24.4%，较去年同期1-3月-27.8%略有放缓；竣工数据仍较低，1-3月竣工累计同比-14.3%，较去年同期1-3月-20.7%有所减缓。后期则关注雨季前补库需求。 库存端全国总库存在近2月并没有明显减少，雨季前后库存压力或逐步增加。 玻璃近月进入交割月，远月主力持续震荡走弱，当下仍处于“弱现实”+“弱预期”的格局。 策略角度，单边上主力合约轻仓空头对待；套利角度，9-1反套扔择机建仓；跨品种角度，纯碱玻璃价差中长期或仍将呈缩小趋势。 2、策略 出清进程中，产业链话语权转移。 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货交易咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。Text 公司地址：湖北省武汉市江汉区ICC大厦A座16楼客服热线：400-700-0068公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy