铁矿石：政策增量预期升温 短期择机空配为主

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日盘面相对偏弱，盘面再次触及700元/吨一线，整体保持700~720元/吨区间震荡走势。盘后消息面利多刺激夜盘快速拉升，政策增量（或涉及货币增量政策）预期升温。（国务院新闻办公室5月6日消息，国务院新闻办公室将于5月7日上午9时举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。）。4月PMI数据显示出口端影响开始显现，5月份数据端表现将更为显著。当前铁矿石现实端偏强，但中远期宽松格局难以改变，短期消息刺激反弹仍是空配时机，建议偏空对待。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 供应方面：由于澳洲个别港口泊位检修，澳洲发运显著回落，巴西、以及非主流发运保持相对稳定。5月份是外矿发运旺季，主流矿山预计发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 需求方面：国内需求整体处于历史同期高位区，铁水触及245+万吨/日(钢联口径)，预期铁水上升高度有限，但当前钢厂盈利率水平较高，短期需求端或保持高位，后期需等待出口端利空逐步兑现。 库存方面：从当前国内高企的需求水平来看，5月份港口库存水平将保持相对平稳或偏向于去化态势，但整体评估来看，库存整体处于高位，库存高位阶段性去库难以提供向上驱动。后期关注供给端发运回升幅度以及需求端拐点。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：中美贸易关系存在缓和迹象但和谈时间节点难以把握，短期国内宏观政策增量处于空窗期且出口数据拖累将逐步显现，短期需求基本见顶但需等待拐点。中期看，市场对出口端利空计价不充分，随着供给端持续回升，预计铁矿石供需将整体保持宽松格局。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 策略：建议区间操作，i2509合约价格区间690元/吨~720元/吨；外盘FE06合约价格区间95~98美金/吨。空单继续持有 成文时间：2025年5月7日 后期关注/风险因素：终端需求变动、主流矿山发运、对等关税影响。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。