苯乙烯日报：纯苯港口库存仍未兑现上升

苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存12.00万吨（+0.00万吨）；纯苯CFR中国加工费129美元/吨（-3美元/吨），纯苯FOB韩国加工费107美元/吨（-3美元/吨），纯苯美韩价差97.5美元/吨（+15.0美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价差-35元/吨（+60元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差186元/吨（-26元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润30元/吨（+87元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存68500吨（-16700吨），苯乙烯华东商业库存53500吨（-4700吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率70.5%（+2.6%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润516元/吨（-11元/吨），PS生产利润-9元/吨（+14元/吨），ABS生产利润957元/吨（-168元/吨）。EPS开工率48.73%（-8.31%），PS开工率58.70%（+0.00%），ABS开工率67.14%（+2.06%），下游开工季节性低位。 市场分析 纯苯方面，港口库存未有明显累积，到港量逐步回升，但过节期间下游提货尚可，但下游需求偏弱背景下，提货量有回落担忧。己内酰胺及苯胺开工水平仍处于低位，且PA6以及MDI库存压力仍拖累上述两个品种开工，苯乙烯检修高峰已过，后续苯乙烯开工上提或部分提振纯苯需求；美韩窗口仍处于关闭状态，后续韩国发往中国压力仍存，港口库存仍有累库担忧，纯苯加工费仍偏弱。苯乙烯方面，苯乙烯检修高峰暂过，关注苯乙烯提负速率，进口美国乙烷关税政策有放松预期，进口美国乙烷裂解制乙烯制苯乙烯装置原停车预期放缓，5月苯乙烯国内开工逐步提高。下游方面，PS及ABS开工仍偏弱，三大硬胶成品库存压力持续。欧佩克+7月份或再批准增加41.1桶/日的产量，10月份也可能会进一步增产，关注油价波动对芳烃原料成本的影响。 策略 谨慎做空套保 风险 上游原油价格大幅波动，中美关税政策变化，对美国乙烷的关税动态 目录 一、EB&纯苯基差结构及相关价差...............................................................................................................3二、EB&纯苯开工库存...............................................................................................................................5三、下游开工及生产利润............................................................................................................................6四、纯苯下游生产利润...............................................................................................................................7 图表 图1：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................3图2：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................3图3：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................3图4：苯乙烯非一体化装置生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................4图5：苯乙烯即期进口利润|单位：元/吨..................................................................................................................................4图6：华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：纯苯CFR中国-石脑油价差|单位：美元/吨.....................................................................................................................4图8：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|单位：美元/吨.................................................................................................................4图9：中国纯苯即期进口利润|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................5图11：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................5图12：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图13：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................5图14：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图15：苯乙烯工厂库存|单位：吨.............................................................................................................................................5图16：EPS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图17：EPS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图18：PS开工率|单位：%.........................................................................................................................................................6图19：PS生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................6图20：ABS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图21：ABS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图22：己内酰胺生产毛利..........................................................................................................................................................7图23：酚酮生产毛利..................................................................................................................................................................7图24：苯胺生产毛利..............................................