纯苯与苯乙烯市场分析总结
核心观点与市场要闻
- 市场预期与实际走势：市场曾预期特朗普停战可能导致化工盘面回调，但伊朗强调并无停火请求，且国内炼厂仍有降负计划，美伊局势对化工板块供应的影响仍未结束。前期超升情绪回落后，市场静待低点重新配多机会。
- 纯苯市场：
- 库存与供应：中国港口库存继续去库，国内炼厂因原油供应问题降负，导致纯苯开工低位；韩国炼厂及裂解厂降负背景下，发货预期回落。
- 价格与利润：纯苯主力基差305元/吨（+290），港口库存26.00万吨（-0.90万吨）；CFR中国加工费-63美元/吨（-13美元/吨），FOB韩国加工费-72美元/吨（-13美元/吨），美韩价差157.0美元/吨（+60.2美元/吨）；华东现货-M2价差85元/吨（+5元/吨）。
- 下游需求：己内酰胺生产利润305元/吨（+410），酚酮生产利润86元/吨（+0），苯胺生产利润1195元/吨（+52），己二酸生产利润205元/吨（+329）；己内酰胺开工率78.85%（+1.64%），苯酚开工率86.50%（-0.50%），苯胺开工率88.58%（+0.25%），己二酸开工率69.50%（+0.00%）。
- 苯乙烯市场：
- 库存与供应：苯乙烯主力基差559元/吨（+381），非一体化生产利润-431元/吨（-103），预期逐步压缩；华东港口库存160600吨（-7800吨），商业库存92800吨（+4000吨），处于库存回建阶段；开工率70.0%（-0.5%）。
- 下游需求：EPS生产利润1089元/吨（+156），PS生产利润-311元/吨（+306），ABS生产利润-1295元/吨（+37）；EPS开工率63.27%（+2.27%），PS开工率51.00%（-0.40%），ABS开工率62.60%（-4.50%）。
关键数据与研究结论
- 纯苯：库存持续去库，供应端受限，下游提货韧性尚可，港口去库速率将挂钩进口下滑速率。
- 苯乙烯：港口库存兑现去库，4月签单量历史高位，后续去库预期较快；浙石化检修或有推迟，开工逐步回落；下游开工分化，EPS库存低位且开工抬升至高位，PS库存偏低但开工低位，ABS维持亏损低负荷。
- 策略建议：单边、基差及跨期、跨品种均无明确策略。
风险提示
- 伊朗及中东周边国家战局动向
- 霍尔木兹海峡运输情况
- 炼厂负荷变动情况
- 油价大幅波动
