有色金属日报

有色金属团队 2025-05-07 基本金属 公司资质 ◆铜： 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 截至5月6日收盘，沪铜主力06合约下跌0.06%至77600元/吨。美国4月非农就业人口增长达到17.7万人，就业增长强劲，失业率亦保持稳定，但制造业产出出现自2020年以来最严重的萎缩，中国PMI数据也对关税影响有所体现。同时4月份发往美国的精炼铜货物超过17万吨，或将超过2001年11月份大约14.2万吨所创历史最高，美铜承压，带动假日海外市场一度大跌，但随后持续反弹。国内假日期间铜价整体大幅波动，小幅下跌。基本面上，铜精矿现货市场延续低迷态势，TC持续探底跌破-40美元，虽受益于副产品价格高位，精铜产出依然保持韧性，但炼厂压力在增大。在铜产出维持高位的背景下，市场去库并未受到明显影响，纽约大幅垒库，但国内大幅去库，LME库存亦在减少，铜的供需基本面仍偏紧张。供应端矿端压力延续并有加大趋势，废铜进口可能受限。但铜价进一步上行将对需求带来抑制，而特朗普政府贸易战对全球经济带来的拖累仍将对铜整体需求带来不利影响，或将在需求端逐步显现，因而铜价上行空间也受到限制。节后沪铜或仍维持震荡格局，建议区间谨慎交易。 有色金属团队 研究员： 李旎咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083 汪国栋 咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167 联系人： 张桓咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 ◆铝： 截至5月6日收盘，沪铝主力06合约下跌1.00%至19785元/吨。铝土矿方面，矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝方面，氧化铝检修减产和主动压产仍在继续，市场处于投产、复产、减产交织状态。山 东某氧化铝企业150万吨氢氧化铝项目、广西地区某氧化铝企业二期200万吨、北方某大型氧化铝企业二期第一条160万吨逐步贡献氧化铝产量。电解铝方面，电解铝运行产能4409.9万吨，周度环比增加1万吨。中铝青海产能置换升级项目的净增量已经完成，贡献产能净增量10万吨；四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计4-5月满产；贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产；云铝溢鑫置换产能拟于本月投产，贡献产能净增量3.5万吨；百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.9%至61.65%。库存方面，铝锭、铝棒社库去化，需求旺季库存表现不错。美国关税短期内难看到妥协，对需求的影响或将逐步体现，目前的上涨难以持续，后续铝价预计震荡走弱。 ◆镍： 截至5月6日收盘，沪镍主力06合约上涨0.48%至124630元/吨。宏观面，美国4月谘商会消费者信心指数下降，核心PCE同环比回落，通胀降温。外部环境影响下国内制造业PMI回落。镍矿方面，印尼PNBP政策于4月26日开始执行，5月印尼内贸矿绝对价格或易涨难跌。菲律宾发运恢复，发往印尼镍矿有所增加，镍矿底部坚挺。精炼镍方面，纯镍过剩格局仍存，现货方面由于需求前期多已释放，精炼镍进口窗口关闭，内外价差收窄背景下国内交仓行为有所转淡。镍铁方面，矿端较强下镍铁价格有支撑，不锈钢高产量支撑需求，但镍铁过剩格局有所扩大。不锈钢方面，5月检产影响有限，当前市场处于淡季，下游以刚需采购为主。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现 偏强，亏损程度有所修复。当前三元产业链对硫酸镍需求平淡，下游采购有限。综合来看，成本端印尼政策落地市场已定价，镍供给过剩下预计偏弱震荡运行。 ◆锡： 截至5月6日收盘，沪锡主力06合约下跌0.32%至260970元/吨。据上海有色网，4月国内精锡产量或环比减少8.3%。3月锡精矿进口3466金属吨，同比减少42%。印尼3月出口精炼锡5780吨，环比增加47%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，3月国内集成电路产量同比增速为9.2%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少1104吨。锡矿原料供应偏紧，刚果金锡矿分阶段复产，缅甸曼相矿区筹备复产，印尼精锡出口将有望恢复。矿端复产预期较强，下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计价格波动加大，建议区间交易，参考沪锡06合约运行区间24-27万/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 国内现货铜价格上涨，长江现货1#铜价报78350元/吨，涨260元，升水380-升水420，涨90元；长江综合1#铜价报78235元/吨，涨210元，升水230-升水340，涨40元；广东现货1#铜价报78110元/吨，涨120元，升水60-升水260，跌50元；上海地区1#铜价报78250元/吨，涨250元，升水260-升水240，涨80元。现货市场成交一般，持货商挺价意愿受升水结构强化。但高价源成交受阻，叠加盘面月差维持高位运行，下游企业入市采购情绪不高，整体交易规模受限。 铝 长江现货成交价格19830-19870元/吨，跌210元，贴水40-贴水0，跌10元；广东现货19760-19810元/吨，跌190元，贴水110-贴水60，涨10元；上海地区19820-19860元/吨，跌210元，贴水50-贴水10，跌10元。 现货市场，早间持货商报价出现分歧，部分选择挺价试探底部支撑，但受整体看跌情绪压制，个别贸易商主动调降价格以加速回笼资金。下游因节前备货充足，多消化库存为主，加上盘面走跌，入市采购意愿低迷。整体看供应略显过剩，市场成交规模维持低位运行。 氧化铝 氧化铝华南地区每吨报2840-2890元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报2890-2930元之间，与前一交易日报价持平；西南地区氧化铝每吨报2945-2985元之间，与前一交易日报价持平；西北地区氧化铝每吨报3125-3165元之间，与前一交易日报价持平。 氧化铝现货市场成交氛围清淡，现货价格止跌企稳，持货商继续出货为主，现货流通稍显宽松；下游电解铝厂商刚需交易一般，询价寥寥，日内整体交易趋显低迷。 锌 长江综合0#锌价报22820-22920元/吨，均价22870元，跌50元，1#锌价报22730-22830元/吨，均价22780 元，跌60元；广东南储0#锌报22600-22900元/吨，均价22750元，跌60元，1#锌价22530-22830元/吨，均价22680元，跌60元。今日现货锌市场报价0#锌在22810-22920元/吨之间，1#锌在22740-22830元/吨之间。对比沪期锌2505合约0#锌升水110-升水220元/吨，1#锌升水40-升水130元/吨，对比沪期锌2506合约0#锌升水410-升水520元/吨，1#锌升水340-升水430元/吨。 现货端，假日归来首日，市场成交淡静，现货升水格局继续支撑持货商挺价信心，但下游询价意愿不强，多以消化节前库存为主，实际成交量有限。 铅 长江综合1#铅价报16650-16750元/吨，均价16700元，较前一日下跌100；广东现货市场1#铅报16585-16685元/吨，均价16635元，较前一日下跌150。今日现货铅市场报价在16550-16750元/吨之间，对比沪期铅2505合约贴水120-升水80元/吨，沪期铅2506合贴水155-升水45元/吨。 现货市场，下游消费整体呈现偏弱局面。 镍 长江综合1#镍价124550元/吨-127150元/吨，均价报125850元/吨，较前一日价格上涨900元/吨，长江现货1#镍报124700元/吨-127100元/吨，均价报125900元/吨，较前一日价格上涨900，广东现货镍报127300元/吨-127700元/吨，均价报127500元/吨，较前一日价格上涨900。[今日现货市场，市场交投氛围偏向谨慎，实际询盘承接受到抑制。 锡 长江综合1#锡价报257900元/吨-260900元/吨，均价报259400元/吨,下跌1700元；今日长江有色网中长江现货市场1#锡价报258500元/吨-260500元/吨，均价259500元/吨，较上一交易日价格下跌1750元/吨。现货市场，短期来看，逢低进购情绪改善，部分商家刚需采购。 数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn