宏观面,特朗普强调关税驱动政策,美元偏弱。基本面,国内外锌矿进口量上升,锌矿加工费和硫酸价格上涨,冶炼厂利润修复,产量增加;进口窗口关闭且亏损扩大,精锌进口预计下降;下游传统旺季需求回暖,逢低采购氛围改善,现货升水高,库存下降,海外延续去库;地产边际改善但拖累需求,关注后续政策指引。技术面,持仓增量,跌破MA10支撑,预计锌价震荡调整。操作建议暂时观望。关键数据:沪锌主力合约收盘价22355元/吨,总持仓量215039手,前20名净持仓-1830手,上期所库存48477吨,上海0#锌现货价22860元/吨,昆明50%锌精矿到厂价17780元/吨,国内精炼锌产量61.51万吨,房屋新开工面积12996.46万平方米,汽车产量304.46万辆。研究结论:锌价震荡调整,建议暂时观望。
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