聚烯烃周报

本周概要

• 聚烯烃市场：上周L09下跌1.85%，收于7083，减仓约11000张；PP09下跌1.36%，收于7041，减仓约21000张。技术上看，L、PP主力合约均运行于20日均线之下，技术走势偏空。
• 大越五大指标：L、PP高胜率席位净持仓均偏空。
• 期现市场：L主力合约基差287，PP主力合约基差309，盘面贴水。
• 宏观与基本面：4月PMI数据下降，央行表态“适时降准降息”，市场预期流动性宽松，但需求传导需时间。OPEC+宣布增产，原油走弱，油制聚烯烃成本支撑减弱。二季度新产能投放，PE农膜旺季结束，PP下游需求以刚需为主，反制措施增加进口丙烷成本，制品出口需求预计减弱。库存方面，聚烯烃产业链库存中性。
• 市场预测：本周L、PP主力合约预计震荡。

关键数据

• PMI数据：4月官方PMI为49%，财新PMI为50.4%，均为近几个月新低。
• OPEC+政策：自6月起增产。
• 供需平衡表：
  • PE：2023年产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，期末库存3769.59万吨；2024年预计产量2773.8万吨，表观消费量4134.12万吨。
  • PP：2023年产量3193.59万吨，表观消费量3486.69万吨，期末库存3486.69万吨；2024年预计产量3425.36万吨，表观消费量3785.51万吨。
• 库存数据：
  • PE综合库存：2023年4月库存3769.59万吨。
  • PP综合库存：2023年4月库存3486.69万吨。
• 开工率：
  • PE开工率：2023年4月65.00%。
  • PP开工率：2023年4月70.00%。
• 利润数据：
  • PE生产现金流：煤化工、油制利润波动。
  • PP生产现金流：煤化工、油制、PDH利润波动。
• 外盘价格：
  • PE美金盘：2023年4月价格波动。
  • PP美金盘：2023年4月价格波动。
• 下游开工率：
  • PE下游平均开工：2023年4月波动。
  • PP下游平均开工：2023年4月波动。

研究结论

• 聚烯烃市场短期承压，技术走势偏空，基本面需求疲软，库存中性，预计短期震荡。长期来看，新产能投放和需求下滑压力较大，需关注宏观流动性宽松和OPEC+政策变化。