生猪
- 日内观点：稳中偏弱
- 中期观点：宽幅震荡
- 参考策略：卖出虚值看跌期权
- 核心逻辑：
- 供应：能繁母猪存栏量持续高位，产能充裕，去产能驱动小，预计产能维持稳定。
- 需求：冻品库容率低，屠宰端或转向投机行为，消费暂无明显提振。
- 综合：供强需弱，短期出栏增加，猪价重心下移，盘面震荡格局，建议卖出虚值看跌期权或参与累销期权产品。
白糖
- 日内观点：探底回升
- 中期观点：先扬后抑
- 参考策略：累购期权
- 核心逻辑：
- 国际：巴西榨季减产收官，供给有望回升；印度减产，出口受限，原糖价格处于低位，短期超跌修复可能。
- 国内：增产预期兑现，库存去化，进口偏少但替代品增长，广西旱情缓解对价格形成压力，但供需仍偏紧。
- 关注：巴西天气、主要产糖国产量变动、美元和原油走势。
原油
- 日内观点：偏弱震荡
- 中期观点：承压运行
- 参考策略：卖出期货合约+买入看涨期权保护
- 核心逻辑：
- 供应：OPEC+增产，油价看空；美国对伊朗、委内瑞拉实施制裁，但产量增长动能不足。
- 需求：北半球需求季节性回升，美国炼厂开工率偏低，国内炼厂检修，但库存偏低促进储备需求。
- 库存：美国商业原油库存下挫，库存压力可控，全球库存仍偏低。
- 综合：OPEC+增产和关税政策忧虑短期维持弱势，但低油价吸引买入情绪，重质油供应紧张可能阶段性上涨，二季度波动较大。
PVC
- 日内观点：偏弱运行
- 中期观点：上涨驱动力不足
- 参考策略：择机卖出PVC虚值看跌期权
- 核心逻辑：
- 成本：西北限电，电石供应收紧，支撑电石价格。
- 供应：部分装置恢复，供应回升，检修力度放缓。
- 需求：假期订单减少，下游开工率下降，出口新签单少。
- 库存：连续7周下降，社会库存去化。
- 展望：检修延续，出口交货较好，但内需偏弱，关注宏观政策利好。
