核心观点
- CTA增配正当时，短周期趋势更有利：短期内市场进入短周期高波环境，长期趋势尚未明确，因此当前趋势策略仍有增配价值，但更倾向于短周期趋势策略。
- 风险提示：美国衰退超预期、国内政策不及预期、模型失效、市场主流策略偏移。
市场回顾
- 商品市场整体上行：本周商品指数上涨1.30%，分板块来看，有色金属指数上涨1.45%，农产品指数上涨1.44%，工业品指数上涨1.09%，能化指数上涨0.79%，黑色指数上涨0.79%，贵金属指数上涨0.35%。
- 股指期货指数多数上涨：IM指数上涨2.56%，IC指数上涨1.83%，IF指数上涨0.82%，IH指数下跌0.21%。
- 国债指数普跌：TL指数下跌0.02%，TS指数下跌0.14%，T指数下跌0.23%，TF指数下跌0.28%。
- 商品期货市场交易活跃：平均成交额为2.77万亿元，平均持仓额为2.13万亿元，平均成交持仓比为1.30，处于极高区间。
- 股指期货市场交易活跃度正常：平均成交额为0.46万亿元，平均持仓额为0.93万亿元，平均成交持仓比为0.49，处于正常区间。
- 国债期货市场交易活跃度较低：平均成交额为0.34万亿元，平均持仓额为0.91万亿元，平均成交持仓比为0.37，处于较低区间。
策略市场环境
- 中短周期策略市场环境：日内流动性和趋势流动性回升。
- 中长周期策略市场环境：波动性持续回升。
CTA风格因子
- 风格因子近期收益：主流因子小幅波动。
- 风格因子本周收益来源：养殖原料收益贡献占比较大，芳烃链均为负收益贡献。
- 产业链板块收益贡献：集运指数（欧线）收益贡献较大，部分农产品和有色金属板块表现突出。
CTA风险监测
- 量化CTA风险监测：量化趋势策略在20日、60日时序动量因子上暴露较大，量化多策略在20日时序动量、多空30%品种展期因子暴露较大，量化套利策略在60日时序动量因子敞口暴露较大。
