国内市场表现复盘与思考：4月22日，股市窄幅震荡，红利板块和微盘股相对占优，债市做多情绪升温，各期限收益率均下行。股市方面，上证指数、中证红利指数分别上涨0.25%、0.34%，科技板块表现偏弱，科创50、创业板指分别下跌0.31%和0.82%；微盘股表现较好，万得微盘股指上涨0.66%。债市方面，10年、30年国债活跃券收益率分别下行1.5bp、2.2bp至1.65%、1.87%，10年、30年国债期货主力合约分别上涨0.17%、0.50%。商品方面，美元指数低位震荡，贵金属价格持续破新高，沪金大涨4.13%；国内其他商品涨跌互现，沪铜上涨0.88%，沪铝下跌0.15%，铁矿石上涨0.21%，螺纹钢、热轧卷、焦煤分别下跌0.74%、0.81%、2.42%。央行继续呵护流动性，逆回购续作2205亿元，净投放560亿元，资金面边际转松，R001、R007分别下行2bp、1bp至1.72%。债市情绪修复，长端表现优于短端，1年期、3年期国债收益率分别下行0.5bp、0.8bp，7年、10年国债收益率下行1.5bp。债市主要在博弈MLF续作降息及保险预定利率下调利好，但整体仍窄幅震荡，投资者观望情绪浓厚，4月21日利率债基久期为3.43年，处于中位水平。权益方面，资金青睐安全边际较高的低估值品种，交运、农牧、银行等表现靠前，TMT、军工、社服等高估值行业跌幅居前。政策预期驱动地产基建、跨境支付、自贸区概念走强。港股方面，恒生指数和恒生科技分别上涨0.69%和0.22%，有色板块补涨，南向资金净流入212.69亿元。整体而言，资金在业绩期对安全边际需求上升，上证指数回补缺口面临筹码压力，但政策预期提供支撑，配置上建议安全资产+科技品种。风险提示包括货币政策、流动性和财政政策的超预期调整。
