跟踪投资级债券资金流出情况

核心观点

• 高等级信用债券（HG）基金和ETF在4月4日至17日期间持续出现大量资金流出，导致4月份平均每日资金净流出额达到-16亿美元，而3月份和2月份分别为+5亿美元和+16亿美元的平均每日资金净流入。
• 4月份的资金流出速度预计将达到-350亿美元，与2022年5月和6月的高峰期水平相似。
• 与2022年不同的是，当前的资金流出规模远超债券收益所暗示的水平，表明资金流出主要由新闻流动驱动，而非债券回报。
• 由于美国公司债券的第二大持有人（仅次于外国投资者）是共同基金和ETF，因此这种持续的资金流出风险值得关注。

关键数据

• 4月份前两周，HG基金/ETF的资金流出量远超预期，而2022年的大规模资金流出则与回报大致相符。
• 4月份每日资金净流出额为-16亿美元，而3月份和2月份分别为+5亿美元和+16亿美元。
• 4月份预计资金净流出额将达到-350亿美元。
• 共同基金/ETF持有美国公司债券的25%。

研究结论

• 由于资金流出主要由新闻流动驱动，因此即使国债收益率稳定，更大的波动性也可能支持进一步的资金流出。
• 持续的资金流出风险值得关注，因为共同基金和ETF是美国公司债券的第二大持有人。