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核心观点与关键数据
研报分析了不同期限国债(TS2506、TS2509、TS2512、TF2506、TF2509、TF2512、T2506、T2509、T2512、TL2506、TL2509、TL2512)的收盘价区间、日均成交量、持仓量、持仓变化、投机度、CTD券、IRR、IRR变化及远期收益率,显示十年期国债(T2506、T2509、T2512)收益率呈上升趋势,持仓量变化波动较大;三十年期国债(TL2506、TL2509、TL2512)收益率较高,但持仓量变化不明显。
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收益率与价差分析
报告对比了十年期与两年期国债、五年期国债的价差,十年减两年价差、十年减五年价差、三十年减十年价差均呈现波动上升趋势;跨期利差(二年、五年、十年、三十年)显示长期国债溢价明显。
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宏观经济指标
报告分析了M2同比、社融同比、CPI、PPI、制造业PMI、服务业PMI等指标,显示经济复苏态势,但通胀压力仍存;基建、制造业、房地产投资增速分化,制造业投资增速领先。
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货币政策与流动性
报告监测了R-007、DR-007、SHIBOR隔夜利率,显示流动性整体稳定,但短期利率波动有所加剧。
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发行利率与财政数据
十年期国债发行利率、股份银行6个月同业存单发行利率相对稳定;公共财政收入增速、税收收入增速、财政支出增速均呈增长态势。
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国际比较与大宗商品
报告对比了中国与主要经济体的财政数据,显示中国财政扩张力度较大;大宗商品价格中,猪肉、鲜菜价格上涨明显,金属、能化价格波动较大。