公司事件点评报告：业绩表现抢眼，人形机器人构筑新增长级

核心观点与关键数据

• 业绩表现抢眼：2024年公司收入11.35亿元，同比增长42%；归母净利润2.3亿元，同比增长34%。2025年Q1收入2.66亿元，同比增长24%；归母净利润0.6亿元，同比增长27%。海外项目尤其是欧洲市场持续发力，对冲大客户销量承压的影响。
• 人形机器人打造新增长级：2025Q1收购KGG 51%股权，加速推进丝杠业务，在灵巧手等细分领域竞争力凸显。公司积极拓展国内及海外基地，储备产能，为机器人市场爆发进行前瞻性布局。未来将拓展能力圈，打造新增长级。
• 电池安全加码强化主业：工信部发布新标准，要求电池系统在触发热失控后至少2小时保持无起火、无爆炸。云母作为电池安全防护措施，单车需求量有望提升，强化主业确定性及成长性。

研究结论

• 盈利预测：预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.28、4.71、6.62亿元，EPS分别为0.90、1.29、1.82元。
• 投资评级：维持“买入”评级，基于公司不断强化核心竞争力，外延扩张产品线，成长路径清晰。
• 风险提示：收购整合不及预期风险；需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户开拓不及预期。

财务数据

• 2024年：收入11.35亿元，同比增长42%；归母净利润2.3亿元，同比增长34%；毛利率34.55%，净利率20%。
• 2025年Q1：收入2.66亿元，同比增长24%；归母净利润0.6亿元，同比增长27%；毛利率35.7%，净利率22.4%。