公司事件点评报告：业绩表现抢眼，新业务增长强劲

核心观点与关键数据

• 业绩表现抢眼：2024年公司实现收入11.27亿元（同比增长67%），归母净利润0.98亿元（同比增长75%）。其中，移动终端收入6.78亿元（同比增长30%），智能汽车领域收入1.23亿元（同比增长182%），Ai服务器设备收入0.65亿元（同比增长135%），散热领域收入1.94亿元（同比增长357%）。
• 2025Q1表现超预期：公司实现收入3.17亿元（同比增长111%），归母净利润0.12亿元（同比增长184%）。智能汽车、Ai服务器、散热等新业务领域持续发力，客户包括华为、引望、比亚迪、超聚变、寒武纪等。
• 外延切入机器人领域：拟收购旭益达无刷电机51%股权，进一步切入机器人领域，并与湖南超能机器人成立合资公司，聚焦康复、教育等机器人细分赛道。

研究结论

• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为2.05、2.89、4.00亿元，EPS分别为2.78、3.91、5.41元，对应PE分别为26、18、13倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：需求不及预期、原材料价格波动、费用控制不及预期、新客户、新业务开拓不及预期、收购不及预期等。

财务数据

• 主要财务指标：2024年毛利率30.3%，净利率10.6%，ROE10.5%。预计2025-2027年营业收入增长率分别为59.5%、42.1%、38.3%，归母净利润增长率分别为110.4%、40.7%、38.4%。
• 资产负债表：2024年资产总计1,585百万元，负债合计656百万元，所有者权益929百万元。
• 现金流量表：2024年经营活动现金净流量47百万元，投资活动现金净流量204百万元，筹资活动现金净流量-439百万元。