公司信息更新报告：主业稳健+创新业务高增致Q1业绩拐点，关注自有品牌全球化弹性

2025Q1公司实现营收31.4亿元（同比增长10.8%），归母净利2.1亿元（同比增长15.8%），扣非归母净利1.8亿元（同比增长31.75%），业绩拐点已现。主要得益于成本端企稳、价格传导机制优化，营收利润双增。维持盈利预测不变，预计2025-2027年归母净利分别为10.9/13.6/16.5亿元（同比增长30.9%/24.9%/21%），EPS达1.56/1.95/2.35元，对应PE分别为13.4/10.8/8.9倍，维持“买入”评级。

各业务线均实现出货量和收入双增：智能交互显示收入同比增长10.03%，出货量同比增长16.5%，价格下降5.6%；创新类显示收入同比增长50.42%，出货量同比增长63.56%，价格下降8%，AI赋能提升产品力和溢价能力，毛利率环比提升；智能电视收入同比增长5.88%，出货量同比增长30.98%，价格下降19.2%。公司采取差异化市场策略，线上线下、国内海外同步拓展。随心屏产品2024年出货量全球第1，智能电视单价下滑系引入规模化客户订单增速高于原一带一路地区客户。

成本端保持稳定，价格传导机制优化：原材料价格趋稳，ODM业务毛利修复，创新显示业务毛利率超20%。费用端：销售/管理/研发/财务费用率分别为3.2%/2.4%/4.5%/-1.8%，同比变化分别为+0.06pct/-0.31pct/-0.4pct/-0.35pct。

创新业务与新品规划：2025年计划通过SKU拓展和运营商合作巩固优势，3大自有品牌将重点开拓国际市场（以跨境电商为主）。AI智能眼镜预计2025年6-7月推出，聚焦To B/垂直领域差异化。

风险提示：原材料价格大幅上行，汇率波动风险，创新品类拓展不及预期。