花旗集团美股招股说明书(2025-05-01版)

该初步定价补充信息不完整，可能有所变动。与这些证券相关的登记声明已提交给证券交易委员会。本初步定价补充及附带指数补充、招股说明书补充和招股说明书并不构成在禁售或禁买本证券的任何州的出售证券要约，也不是征集购买证券要约。本补充内容待定，截止日期为2025年4月30日。 2025年5月，中长期高级债券，系列N定价补充文件编号2025-USNCH26864，根据规则424(b)(2)提交的登记声明编号333-270327和333-270327-01 花旗环球市场控股 公司 可自动回拨与花旗动态资产选择器5超额收益指数挂钩的2022年6月2日到期市场链接证券 ■ 这些由此次定价补充提供的证券为由花旗环球市场控股公司发行的未担保债务证券，并由花旗集团保证。与传统的债券证券不同，这些证券不支付利息。相反，这些证券提供在以下术语下基于定期赎回溢价自动提前赎回的潜力，即如果任何在最终评估日期之前的评估日期的Citigroup Dynamic Asset Selector 5 Excess Return Index（简称“指数”）的收盘水平超过相应的溢价阈值水平。溢价阈值水平随着证券期限的增加而增加。如果证券在到期前未自动提前赎回，则不会以溢价赎回这些证券，但它们将提供基于自初始指数水平到最终指数水平的指数表现的到期时取得正回报的潜力。 如果截至最后估值日期之前的任何估值日期，指数的收盘水平高于或等于适用的溢价阈值水平，则这些证券将自动赎回。如果这些证券在到期前未自动赎回，并且指数从初始指数水平升值到最终指数水平，到期时您将获得与该增值相等的正回报。乘根据以下规定的参与费率。然而，如果这些证券在到期前未自动赎回，并且指数保持不变或下跌，您将在到期时收到您证券的声明本金金额，但不会获得任何投资回报。这些证券是为愿意放弃证券利息并接受在证券上可能不获得任何回报的风险的投资者设计的，以换取在溢价或自动提前赎回的可能性，或者如果证券未自动赎回，则基于每种情况下的指数表现，到期时获得正回报。即使指数从初始指数水平升值到最终指数水平，以至于您在到期时获得正回报，也无法保证您在到期时这些证券的总回报将补偿通货膨胀的影响，或者与您在到期时可比到期期限的常规债券证券所能实现的收益一样大。 ■为了获取这些证券提供的指数曝光，投资者必须愿意接受（一）可能具有有限或无流动性的投资；（二）如果我和花旗集团股份有限公司未能履行我们的义务，则可能无法收到这些证券应得金额的风险。所有对这些证券的支付均受花旗环球市场控股公司和花旗银行信用风险的约束。 花旗环球市场控股公司目前预计，定价日的证券估值至少为每份857.00美元，这将低于发行价。证券的估值基于CGMI的专有定价模型和我们的内部资金成本率。这并非CGMI或其他我们附属公司实际利润的指示，也非指示CGMI或任何其他人可能在发行后任何时间愿意从您处购买证券的价格（如果有的话）。请参阅本定价补充资料中的“证券估值”。 (2)CGMI将为此次发行中销售的每份证券收取最高42.50美元的承销费。上表中的总承销费和发行人所得将反映实际的总承销费。有关证券分发的更多信息，请参阅本定价补充中的“分发补充计划”。除承销费外，CGMI及其关联公司可能从与此次发行相关的预期对冲活动中获利，即使证券价值下降。请参阅随附招股说明中的“所得款项用途和对冲”。 (3) 附加保证金流程继续至上述指定的发行人，代表任何证券的最低附加保证金流程，假设最高附加保证金承保费用。如上所述，承保费用是可变的。 投资证券涉及与投资传统债券证券无关的风险。请参阅从PS-7页开始的“风险因素概述”。 既没有证券交易委员会，也没有任何州证券委员会批准或否决这些证券，或者确定本定价补充和相应的指数补充、招股说明书补充和招股说明书是否真实或完整。任何与此相反的表述都是一项 您应一并阅读此价格补充说明以及随附的索引补充说明、说明书补充说明和说明书，这些均可通过以下方式获取：以下超链接：索引增刊 No.IS-02-04，日期为2023年3月7日；招股说明书增刊及招股说明书，均为2023年3月7日日期。这些证券不是银行存款，也不由联邦存款保险公司或其他任何政府机构担保或保险，也不属于。其义务由银行承担或担保。 花旗环球市场控股公司 关键词（继续） The premium may be significantly less than the appreciation保费可能远低于增值。 从定价日期至适用估值日期的指数。 附加信息 此价格补充说明旨在与随附的索引补充说明、说明书补充说明和说明书一起阅读，这些文件可通过本价格补充说明封面页上的超链接获取。随附的索引补充说明、说明书补充说明和说明书包含本价格补充说明中未包含的重要信息，包括： ●●更详细的指数描述，从附索引补充材料第IS-24页开始。更详细的与指数相关的风险因素，详见附索引补充中的IS-12页。 《指数规则》规定了指数的计算方法，具体内容从附带的索引补充材料第IS-59页开始。● 证券的一般条款，包括与可能推迟估值日期和到期日相关的条款。● 市场中断事件的发生以及关于指数停用的后果的条款，见随附索引补充材料第IS-19页起。 ● 关于某些员工福利计划或使用此类计划资产进行投资的投资者考虑事项，请参阅附带的索引补充材料第IS-41页起。 ●描述符合纳入索引条件的组成部分，从附索引的第IS-51页开始补充。 某些在本价格补充说明中未定义但使用的术语，已在随附的索引补充说明中定义。 花旗环球市场控股公司 摘要索引描述 指数由花旗环球市场有限公司（以下简称“花旗”）出版。索引管理员）这是我们的一家联营公司。该指数追踪基于规则的假设投资方法的潜在表现，在每个指数交易日，试图识别当前的美国股票市场状况属于以下四种可能的“市场体制基于趋势和波动性信号（“信号）。根据确定的市场监管制度，指数风险敞口将分配到三种可能的假设性投资之中的一种。投资组合，每个都包含不同程度的以下两个方面的接触组成要素”: 美国股票期货成分追踪在即将到期的E-迷你标普500期货合约中，对一种假设投资的季度滚动表现，该合约提供对美国大型股本的敞口。美国国债期货成分追踪在即将到期的10年期美国国债期货合约中，对一种假设投资的季度滚动表现，该合约提供对至少剩余期限为6.5年且原始期限不超过10年的美国国债敞口（统称为“十年美国国债）因为每个成分都是基于期货的指数，每个成分的表现预期不仅反映其基础参考资产的表现（如上表所示），而且还反映在该参考资产中融资头寸的隐含成本，这将降低每个成分的表现。更多详细信息，请参阅随附的指数补充材料中的“成分描述”。 指数依赖于向后的趋势和波动信号来确定当前生效的市场机制，进而确定要跟踪哪只投资组合，直到市场机制发生变化（在任何时间跟踪的投资组合被称为“精选组合那时）。在每一个指数业务日，该指数将计算： 美国权益期货成分表现的趋势，在过去21个指数交易日回顾期内的趋势。使用随附索引补充中的线性回归方法衡量的（“趋势信号趋势信号将是“上升”或“下降”。 美国权益期货成分指数过去63个指数交易日（即“回望期”）的已实现波动率波动信号”). 以下表格显示了针对信号组合的每一种可能情况所识别的市场制度，以及对于每种市场制度，将选定的投资组合作为被指数追踪的投资组合，直到市场制度发生变化。 一旦选定了一个组合，该指数将对该组合继续进行投资，直到信号表明市场状况已发生变化，此时指数投资将被重新分配到另一个选定组合。然而，如果趋势信号未能通过统计学检验，市场状况的变化将不会发生，即使信号可能要求进行变化，选定组合也不会改变。关于这一统计学检验的详细描述将在索引补充材料中予以说明。 指数包括一个以波动率为目标的特性，根据该特性，指数在必要时可以减少对选定投资组合的敞口，以维持5%的波动率目标。在任何指数交易日，如果当前选定投资组合在过去21个指数交易日的实际波动率超过5%，则指数对选定投资组合的敞口将低于100%。指数对选定投资组合的敞口与100%之间的差额将假设分配到现金，且不会产生利息或其他回报。 花旗环球市场控股公司 本部分仅包含指数的摘要描述，并未详细描述其所有重要特征。在投资证券之前，您应仔细阅读附带的指数补充材料中“Citi Dynamic Asset Selector 5超额回报指数描述”部分的详细描述。 指数面临以下重要风险： 该指数是一个趋势追踪指数，受所有趋势追踪方法固有局限性的影响，包括过去的表现不能保证未来的表现。此外，即使过去趋势确实预示了未来的表现，该指数的趋势追踪方法也可能失败，因为趋势信号可能无法准确捕捉趋势，或者该指数可能无法快速 enough 响应市场制度的变化而改变其选择的组合。 每个组成部分是基于期货的指数，因此预计将反映其参考资产的隐含成本。这种隐含的融资成本将对每个组成部分的水平产生不利影响，并导致每个组成部分的表现低于其参考资产。市场利率的任何上涨预计都会增加这种隐含的融资成本，并将进一步不利影响组成部分的表现，从而影响指数的表现。 指数规则限制了指数可能面临的美国股票期货成分股的暴露，因此，指数在上涨的股票市场中可能显著跑输股票。 指数将对美国国债期货成分有重大影响，该成分回报潜力有限，下行风险显著，尤其在利率上升时期。 接触所选投资组合，指数将仅在有限程度上参与所选投资组合的业绩。The volatility-targeting feature significantly reduces the potential for Index gains. At any time when the Index has less than 100%,波动目标特性显著降低 指数的表现将因指数费用而降低。指数费用将对指数的表现产生拖累。抵消选定投资组合的增值，加剧选定投资组合的贬值，如果选定投资组合的价值保持相对稳定，则导致指数水平稳步下降。 ●该指数于2016年6月13日推出，因此其业绩历史有限。 关于影响指数的重要风险，您应仔细阅读本定价补充文件中的“主要风险因素——与指数相关的关键风险”部分和随附指数补充文件中的“与指数相关的关键风险”。 精选投资组合是一个假设的投资组合。实际上并不存在任何投资者有权获得或拥有任何资产的所有权或其他利益的资产组合。该指数仅仅是一个通过参考组成成分的假设头寸进行的数学计算。 花旗环球市场控股公司 假设的自动提前赎回付款 以下表格说明了在最终估值日期之前的任何估值日期的指数收盘水平高于或等于适用于该估值日期的溢价阈值水平时，自动提前赎回时每份证券应付金额的计算方式。表格假定适用于每个估值日期的溢价将设定为“关键条款”中所示的最低值。实际适用于每个估值日期的溢价将在定价日确定。 如果在最终评估日之前的任何评估日，指数的收盘水平低于相应的溢价阈值水平，您将不会在那一天之后的评估日期获得上述溢价。为了获得上述溢价，适用评估日期的指数收盘水平必须大于或等于相应的溢价阈值水平。 到期付款图 以下图表展示了证券到期时的支付情况，假设证券此前未曾自动赎回，并针对一系列假设的指数回报率进行说明。 花旗环球市场控股公司 假设到期支付的例子 以下示例旨在说明，如果证券到期前未自动兑付，到期时支付的金额将取决于最后指数水平。如果在到期前证券没有自动兑付，每种证券的到期实际支付金额将取决于最后的实际指数水平。这些示例仅为了说明目的，并不显示所有可能结果，也不是对到期证券实际支付金额的预测。到期的实际支付将取决于最后的实际指数水平。 以下示例基于假设的初始指数水平100.00，并不反映实际的初始指数水平。关于实际的初始指数水平，请参阅本定价补充资料的封面页。我们使用这个假设值，而不是实际值，是为了简化计算并帮助理解证券的工作原理。然而，您应该明白，证券到期时的实际支付将基于实际的初始指数水平，而不是这个假设值。为了便于分析，下文中的数字已四舍五入。 示例1——乐观情景。最终指数