花旗集团美股招股说明书(2025-05-01版)

本初步定价补充文件中的信息并不完整且可能发生变化。与这些证券相关的注册声明已提交至证券交易委员会。本初步定价补充文件及随附的指数补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书并非在任何允许或销售证券的州出售这些证券的要约，也不是在任何禁止销售证券的州劝募购买这些证券的要约。以最终完成为准，日期为2025年4月30日 2025年5月 中期高级债券， serie N 定价补充声明编号 2025-USNCH26864 依据规则424(b)(2)提交的登记声明编号 333-270327 和 333-270327-01 花旗全球市场控股公司 与花旗动态资产选择器5超额收益指数挂钩的自动赎回型市场关联证券截止至2032年6月2日 这家定价补充提供的证券是由 citigroup global markets holdings inc. 发行的无担保债务证券，并由担保■ ：花旗集团公司。与传统债务证券不同，这些证券不支付利息。相反，这些证券在符合下述条款的情况下，每隔一定时期按以下条款提供以溢价自动提前赎回的可能性：在任何最终估值日期之前的估值日期上，花旗动态资产选择者5超额收益指数（“指数”）的收盘水平超过了适用的溢价阈值水平。该溢价阈值水平在证券的有效期内会逐渐提高。如果证券在到期前未自动赎回，则这些证券将不会溢价赎回，但会根据指数从初始指数水平到最终指数水平的表现，提供在到期时的潜在正回报。 如果在最终估值日期之前的任何估值日期，指数的收盘水平大于或等于适用的溢价阈值水平，则证券将自动赎回。如果证券在到期前未自动赎回，并且指数从初始指数水平上涨至最终指数水平，则您将在到期时获得等于该涨幅的正回报。乘以根据下述指定的上行参与率。然而，如果证券在到期前未自动赎回且指数保持不变或■ 若您的资产贬值，您将在到期时获得所声明证券的本金金额，但不会收到任何投资回报。证券是为那些愿意放弃证券利息并接受证券无法获得任何回报风险的投资者设计的，以此换取自动提前赎回的溢价可能性，或者如果证券未被自动赎回，则基于指数表现，在到期时获得正回报。即便指数从初始指数水平上涨至最终指数水平，使您在到期时获得正回报，也无法保证您在证券到期时的总回报能弥补通货膨胀的影响，或达到与我们同等期限的传统债务证券可能实现的收益率。 为了获得证券所提供的指数敞口，投资者必须愿意接受(i)一项可能流动性有限或没有流动性的投资，以及(ii)如果我们和花旗公司未能履行义务，则可能无法收回证券项下应得金额的风险。所有证券的支付均受花旗全球市场控股公司和花旗公司信用风险的影响。 (1) 摩根大通全球市场控股公司目前预计，定价日的证券估值至少为每股857.00美元，这将低于发行价。证券的估值基于CGMI的专有定价模型和我们的内部融资利率。这并非CGMI或其他关联方的实际利润指标，也不表明CGMI或任何其他人在发行后任何时间可能愿意从您手中购买证券的价格，如果有的话。见本定价补充中的“证券估值”。 (2) 对于本次发行中每售出的证券，CGMI将收取高达42.50美元的承销费。上表中承销费总额和发行人所得款项将使实际承销费总额生效。有关证券分配的更多信息，见本定价补充中的“补充分配计划”。除承销费外，即使证券价值下降，CGMI及其关联方也可能从与此发行相关的预期对冲活动中获利。见随附招股说明书中的“募集资金用途和对冲”。 (3) 上述每证券发行人所得款项代表在假设每证券最高承销费下的任何证券最低发行人所得款项。如上所述，承销费是可变的。投资证券涉及的风险与传统债务证券投资相关的风险不同。参见“风险因素摘要”，从第PS-7页开始。 Neither the Securities and Exchange Commission nor any state securities commission has approved or disapproved of the securities or determined that this pricing supplement and the accompanying index supplement, prospectus supplement and prospectus are truthful or complete. Any representation to the contrary is a criminal offense. 您应该与下方的超链接中可访问的伴随索引补充、招股说明书补充和招股说明书一起阅读此定价补充。索引补充文件编号IS-02-04，日期为2023年3月7日。招股说明书补充文件和招股说明书均日期为2023年3月7日。这些证券并非银行存款，不受联邦存款保险 Corporation 或任何其他政府机构的保险或担保，也不是任何银行的债务或担保。 补充信息 这份定价补充文件旨在与随附的指数补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书一起阅读，这些文件可通过本定价补充文件封面上的超链接获取。随附的指数补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书包含本定价补充文件中未包含的重要信息，包括： 控制指数计算规则的指数规则，始于随附的指数补充文件第IS-59页；●对指数的更详细描述，开始于随附索引补充资料的IS-24页。●与指数相关的更详细的风险因素，始于随附的指数补充说明的IS-12页。● ● 证券的一般条款，包括与在发生市场干扰事件时潜在推迟估值日和到期日相关的条款，以及指定索引停止后果的条款，始于随附指数补充文件的第IS-19页； 考虑某些员工福利计划或投资这些计划资产的投资者● 在随附的索引补充部分的第IS-41页上开始；以及 ● 符合纳入指数资格的成分描述，始于随附指数补充材料第IS-51页。 本价格补充说明中使用的某些术语但在其中未定义的术语，在随附的索引补充说明中定义。 花旗全球市场控股公司 总结指数描述 ：该指数由花旗全球市场有限公司（以下简称“Citigroup Global Markets Limited”）发布。指数管理员“), 其中一家是我们公司的附属公司。该指数追踪基于规则的投资方法的假设表现，在每个指数业务日，试图识别当前的美国股市状况是否属于四种可能的“市场监管体系基于趋势和波动信号（“信号根据已识别的市场状态，指数敞口分配给三个可能的假设投资之一。投资组合”, 每个都包含对以下两种“不同程度的接触。成分”: 美国股票期货成分跟踪一项假设投资的业绩，该投资每季度滚动，投资于距离到期最近的E-mini标普500期货合约，从而提供对美国大型股的敞口。美国国债期货成分跟踪一项假设投资的业绩，该投资每季度滚动，投资于距离到期最近的10年期美国国债期货合约，从而提供对美国国债的敞口，这些国债的剩余期限至少为6.5年且原始期限不超过10年（所有这些统称为“10年期美国国债\"). 因为每个成分是一个基于期货的指数，每个成分的表现预计不仅反映其基础参考资产（如上表所示）的表现，还反映持有该参考资产融资头寸的隐含成本，这将降低每个成分的表现。另见随附指数补充说明中的“成分描述”以获取更多信息。 该指数依赖于反向趋势和波动性信号来确定当前有效的市场状态，并进而确定要跟踪的投资组合，直到市场状态发生变化（任何时候被跟踪的投资组合被称为“精选投资组合在当时）。在每个指数营业日，指数计算： ● 美国股票期货成分股在过去21个指数交易日的表现趋势，采用伴随的指数补充说明中描述的线性回归方法进行衡量（“趋势信号). 趋势信号将是“向上”或“向下”。 ● 美国股票期货成分在63个指数工作日回顾期内的实际波动率（“波动信号”). 下表显示了对于信号的各种可能组合将被识别的市场状态，以及对于每种市场状态，将被选定为指数跟踪的选定投资组合。 一旦选定投资组合被选定，指数将继续对该选定投资组合敞口，直至信号表明市场机制已发生变化，届时指数敞口将分配给另一个选定投资组合。然而，如果趋势信号未能通过显著性统计检验，则不会发生市场机制变化，即使信号本应要求变化，选定投资组合也不会改变。该显著性统计检验在随附的指数补充说明中有所详述。 该指数包含波动率目标功能，依据该功能，指数在必要时可能减低其对精选投资组合的敞口，以尝试维持5%的波动率目标。在任何指数业务日，如果当前精选投资组合在21个指数业务日的回溯期内实际波动率超过5%，则指数对精选投资组合的敞口将低于100%。100%与指数对精选投资组合敞口之间的差额将假设分配至现金，且不会产生利息或其他回报。 该指数的表现将因每年0.85%的指数费而降低。 本部分仅包含对指数的摘要描述，并未详细描述其所有重要特征。在投资证券前，您应仔细审阅随附指数补充说明中“Citi Dynamic Asset Selector 5 Excess Return Index 指数描述”部分所包含的更详细指数描述。 该指数面临重要风险，包括以下几点： 该指数是一个趋势跟踪指数，并且受到所有趋势跟踪方法固有局限性的制约。● 包括过去业绩并不保证未来业绩这一事实。此外，即使过去趋势被证明可以预示未来业绩，指数的趋势跟踪方法仍可能失败，因为趋势信号可能无法准确捕捉趋势，或者指数可能无法足够快速地根据市场环境的改变调整其选定投资组合。 每个成分都是基于期货的指数，因此预计会反映融资的隐含成本。● 在其参考资产中的地位。这种隐含的融资成本将对每个成分券的表现在不利方面产生影响，并导致每个成分券表现不如其参考资产。市场利率的任何增加都可能增加这种隐含的融资成本，并进一步对成分券的表现以及在因此对指数的表现产生不利影响。 指数可能在未来显著跑输上涨的股市。● 指数规则限制了指数可能对美国股票期货成分品的敞口，并因此 ● 该指数将显著投资于美国国债期货成分股，该成分股的回报潜力有限，下行风险显著，特别是在利率上升时期。 ● 针对波动率的目标功能显著降低了指数收益的潜在。在任何时刻，当指数对选定投资组合的敞口小于100%时，指数只会在有限的程度上参与选定投资组合的表现。 ● 该指数的表现将因指数费用而降低。指数费用将对指数表现产生拖累，抵消选定投资组合的任何增值，加剧选定投资组合的任何贬值，并导致指数水平持续下降，如果选定投资组合的价值保持相对稳定。 ●该指数于2016年6月13日发布，因此其历史表现有限。 关于影响指数的重要风险，欲获取更多信息，您应仔细阅读本定价补充中的“风险因素摘要—与指数相关的关键风险”部分以及随附的指数补充中的“与指数相关的关键风险”。 选定投资组合是一个假设性投资组合。没有任何投资者有权获得任何实际资产组合，或对任何资产组合拥有任何所有权或其他利益。指数仅仅是根据成分股的假设头寸进行数学计算的结果。 花旗全球市场控股公司 假设性付款——在自动提前赎回时 如下表所示，若在最终估值日期之前的任何估值日期上，指数的收盘水平均高于或等于该估值日期适用的溢价阈值水平，则自动提前赎回时每项证券应付金额将如何计算。本表假设将根据上述“关键条款”下所示最低值设定每个估值日期适用的溢价。每个估值日期实际适用的溢价将在定价日确定。 ...然后你将在自动提前赎回时每项证券收到以下付款： ...大于或等于以下溢价阈值水平... 如果指数在下一个估值日的收盘水平... 2026年5月27日 $1,000.00 + 适用附加费 = $1,000.00 + $70.00 = $1,070.00 100.50%的初始指数水平 如果在最终估值日期之前的任何估值日期，指数的收盘水平低于适用的溢价门槛水平，那么在之后该估值日期，你将不会收到上述所指示的溢价。为了收到上述所指示的溢价，适用的估值日期上指数的收盘水平必须大于或等于适用的溢价门槛水平。 到期付款图。 下图说明了在证券尚未被自动赎回的情况下，假设一系列假设性指数回报率，您在证券到期时的支付情况。 花旗全球市场控股公司 到期支付的假设示例 以下示例旨在说明，如果证券在到期前未自动赎回，则您的到