摩根士丹利美股招股说明书(2025-05-01版)

核心观点

本研报介绍了由摩根士丹利财务有限公司（MSFL）发行的、基于微软公司（MSFT）普通股表现的或有收入自动赎回证券。这些证券具有以下特点：

• 担保: 由摩根士丹利无条件担保。
• 本金风险: 不保证本金返还，若到期时微软股价低于下限阈值，投资者可能损失部分或全部本金。
• 或有利息: 利息支付取决于微软股价是否高于Coupon Barrier Level，若低于则无利息。
• 自动赎回: 若微软股价高于Call Threshold Level，证券将被自动赎回，投资者将获得本金加利息。
• 到期支付: 若未自动赎回，若微软股价高于Downside Threshold Level，投资者将获得本金；若低于则损失部分本金。

关键数据

• 发行价格: 每份1000美元。
• 初始水平: 微软股价在2025年5月2日的收盘价。
• 到期日: 2028年5月5日。
• 观察日: 2025年5月2日至2028年5月2日，每6个月一次。
• 赎回决定日: 2025年8月4日至2028年2月2日，每6个月一次。
• 赎回日: 赎回决定日后的第一天。
• Coupon Barrier Level: 初始水平的70%。
• Call Threshold Level: 初始水平的100%。
• Downside Threshold Level: 初始水平的70%。
• 或有利率: 7.5%。

风险因素

• 本金损失风险: 若到期时微软股价低于下限阈值，投资者可能损失部分或全部本金。
• 利息损失风险: 或有利息支付取决于微软股价，若低于Coupon Barrier Level，投资者可能无法获得利息。
• 自动赎回风险: 若微软股价高于Call Threshold Level，证券将被自动赎回，投资者将无法获得后续利息。
• 市场风险: 证券价格受多种因素影响，包括微软股价波动、市场利率等。
• 信用风险: 若摩根士丹利违约，投资者可能损失部分或全部投资。
• 流动性风险: 证券未上市交易，二级市场交易可能受限。

研究结论

这些证券适合寻求潜在高收益的投资者，但需承担较高的本金损失风险和利息损失风险。投资者应仔细阅读相关文件，了解风险因素，并咨询专业人士。