三花智控机构调研纪要

调研日期: 2025-04-30 浙江三花智能控制股份有限公司是一家全球领先的生产和研发制冷空调控件和零部件的厂商,拥有30多年的历史经验。作为世界领先的OEM供应商,三花与全球著名企业的合作紧密,为汽车、电器和空调行业提供高品质且最具竞争力的商品。三花已成为松下、大金、三菱、东芝、日立、富士通、LG、三星、开利、特灵、约克、格力、美的、海尔等世界著名制冷、空调主机厂的战略供方和合作伙伴。此外,三花战略性收购世界领先暖通空调品牌,年销售量超过1亿件。 问题一:2025年度一季度的经营情况? 答:2025年一季度,公司实现营业收入76.69亿元,同比增长19.10%;归属于上市公司股东的净利润9.03亿元,同比增长39.47%。 问题二:美国加征关税后,公司的应对和布局措施? 答:公司坚定不移地走全球化发展路线,目前已在波兰、墨西哥、泰国、越南等地建立海外生产基地,全球化生产布局帮助公司有效提升应对关税风险的能力。同时,2024年公司出口美国业务占比不足20%,其中中国生产直接出口至美国的业务占比不到5%,且大部分订单采用FOB模式,由客户承担关税及运费。公司通过境外工厂产能灵活调配、与客户协商关税成本分担、与全球主流制冷空调及汽车制造商 的长期合作优势,关税影响已被显著稀释。基于国际化生产基地的前置布局及多元化应对机制,公司对关税政策的动态变化具备充分准备,业务稳定性在可控范围内。 问题三:制冷空调电器零部件需求情况? 答:制冷空调电器零部件需求呈现增长态势,其中部分需求或得益于关税战预期下客户提前下单;同时,国家以旧换新政策的实施有效刺激存量市场换新需求,推动业务稳健增长。公司深耕热管理零部件领域四十年,凭借电子膨胀阀、四通换向阀、微通道换热器、截止阀等核心产品全球市占率第一的领先地位,持续以技术壁垒和规模化优势为业务发展提供支撑,整体需求在客户策略性采购及政策驱动的协同作用下保持稳健增长态势。 问题四:海外工厂布局情况? 答:公司坚定不移走全球化的发展路线,重点布局墨西哥、波兰、越南、泰国等地,其中墨西哥基地主要服务于北美市场,波兰基地辐射欧洲市场,越南及泰国配套日韩与东南亚市场,产能配置与市场需求深度绑定。目前海外基地运营成熟且产出稳定,既能缓冲关税政策波动风险,又通过全球化资源配置强化与国际客户的联系,提升公司核心竞争力。 问题五:仿生机器人布局的发展情况? 答:公司仿生机器人机电执行器业务进展顺利,核心部件包括伺服电机、减速机构、编码器及传感器等。公司目前全方面配合客户产品研发、试制、迭代并最终实现量产落地,仿生机器人产业目标成为公司第三大核心增长点。 问题六:目前公司在电机方面的能力? 答:公司深耕制冷空调电器零部件及汽车零部件领域,积累了深厚的电机技术经验。在制冷空调电器零部件领域的电子膨胀阀及汽车零部件领域的车用电子膨胀阀、泵类产品均存在电机需求。公司依托年产量超亿级的规模化电机量产能力、完善的制造体系及生产优势,形成显著技术储备。基于对电机核心技术的理解和应用,公司进一步拓展至仿生机器人机电执行器领域,成功实现底层电机驱动技术的同源延伸。