预防性和流动性额度-运营指导说明

2025年4月 IMF工作人员定期撰写论文，提出新的IMF政策、探讨改革方案，或审查现有的IMF政策与运营。由IMF工作人员准备的指导说明已于2025年4月14日完成，并予以发布。 国际货币基金组织工作人员准备的指导意见已提交执行董事会以供参考。本文中表达的观点是国际货币基金组织工作人员的观点，不一定代表国际货币基金组织执行董事会的观点。 国际货币基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并过早披露当局的政策意图，包括在已发布的员工报告和其他文件中。 IMF政策文件电子版可向公众提供。http://www.imf.org/external/pp/ppindex.aspx 国际货币基金组织 华盛顿特区 预防性及流动性额度——运营GUIDANCE NOTE 执行摘要 本说明文件提供了关于使用预防性与流动性额度（PLL）的操作指导。在对该工具进行概述并解释其特定性质之后，操作性问题被归纳为六个方面： •一个流程大纲和需要遵循的具体步骤，如果一个成员表达对某项安排的兴趣。; • 关于确定成员资格的指导； • 关于准入、分阶段实施、事后条件性、审查流程的指导。 • 关于采购的指导； • 关于到期或取消的沟通指南；以及 • 关于与其他工具交互的指导。 该指南旨在协助政策的实施及其基本原则。若指南的任何条款或其执行与董事会政策相冲突，则以董事会政策为准。该指南将根据需要修订，例如在相关政策审查之后。 风险准备金和流动性额度——运营指导说明 已批准Rishi Goyal (SPR) 由战略、政策与评审部门制定，并征求法律与财务部门意见。SPR团队由Giulio Lisi、Martha Tesfaye Woldemichael、Mahmoud Harb、Hyunmin Park、Bunyada Laoprapassorn和Anne-Charlotte Paret Onorato组成，由Martin Cihak、Alex Culiuc和Faezeh Raei总负责。LEG团队由Qingxiang Li和Gabriela Rosenberg组成。FIN团队由Bilal Khan和Kady Keita组成，由Greetje Everaert总负责。Merceditas San Pedro- Pribram和Ryan Tonra（SPR）协助完成本报告。 目录 缩略语和缩写词 ____________________________________________________________________4 SECTION I. INTRODUCTION AND OVERVIEW __________________________________________________6 A. PLL标准窗口：一到两年的安排_______________________________________6 B. PLL短期流动性窗口：六个月的PLL安排 ______________________________7 C. 储备中的财务条款和处理方式_____________________________________________________8 SECTION II. PLL 请求________________________________________________________________________9 A. 首次请求_____________________________________________________________________________9 B. 继任PLL请求_______________________________________________________________________ 14 C. 退出预期____________________________________________________________________________ 16 SECTION III.DETERMINING QUALIFICATION ________________________________________________ 16 SECTION IV. 程序设计与监测________________________________________ 18 SECTION V. 使用PLL资源__________________________________________________________ 21 第六节。到期、取消、通讯____________________________ 22 SECTION VII. 与其他工具的相互作用__________________________________ 22 数据 1. 首次PLL申请的时间线 ___________________________________________________________9 2.简化型后续预防性PLL申请流程 _______________________________ 14 附件 I. PLL资格评估 __________________________________________________________________ 24 风险准备金和流动性额度——运营指导说明 II. 短期国际收支需求的性质______________________________________________ 33 III. 预防性基础上的准入确定 ________________________________________________ 34 IV. 外部经济压力指数_______________________________________________________________ 39 V. 比较准入假设的框架 ____________________________________________ 43 VI. 关于PLL资源使用的员工文件 _______________________________________________ 45 VII. 分阶段实施_______________________________________________________________________________________ 50 VIII. 一至两年期PLL安排的事后条件性 _____________________________ 52 缩略语和缩写 A.IV第四条AM先进市场AML反洗钱ARA评估储备充足性AREAER年度外汇安排与外汇管制报告BoP国际收支平衡BVAR贝叶斯向量自回归CA经常账户CAR资本充足率CFT打击恐怖主义融资COM通信部CtR偿付能力（基金）EA卓越的准入权EESI外部经济压力指数EFF延长基金便利EFM紧急融资机制EMBI新兴市场债券指数EM新兴市场EMP外汇市场压力EPA事后评估EPE事后评估ESR外部部门报告EWE早期预警演习FATF金融行动特别工作组FCL灵活信贷额度FDI外国直接投资FIN财务部门FSAP金融部门评估计划FSSA金融系统稳定性评估FXI外汇干预GDP国内生产总值GFSR全球金融稳定报告GRA公共资源账户GRAM全球风险评估矩阵IFS国际金融统计IPF综合政策框架IMF国际货币基金组织ISD集成监控决策IT指示目标LEG法律部 MCMPAPCPFAPLLPNPRGTQPCRCFRFARFIROSCRSFRSTSBSBASCFSDDSSDRSECSLLSPRSRSWIFTUCTUFRUSVEVEEVIXVXEEMWEOWGI货币与资本市场部先前行动绩效标准融资后评估预防性措施和流动性额度线政策简报减贫与增长信托定量绩效标准快速信贷额度区域融资安排快速融资工具关于标准和准则执行情况的报告复原力与可持续性设施韧性与可持续性信托结构基准备用安排备用信贷额度特别数据发布标准特别提款权Secretary’s Department短期流动性线战略、政策与审查部员工报告环球银行金融电信协会上顺层Fund Resources的使用美国脆弱性演练新兴市场的脆弱性演练芝加哥期权交易所波动率指数芝加哥期权交易所新兴市场ETF波动率指数世界经济展望全球治理指标 SECTION I. INTRODUCTION AND OVERVIEW 1. 本说明提供关于预防性流动性额度（PLL）的指导。PLL是在董事会讨论的背景下引入的基金融资角色：关于流动性与紧急援助的改革建议2011年11月，取代并扩大了预防性信贷额度（Precautionary Credit Line）的范围。在2014年、2017年和2023年的PLL政策审议中，进一步优化了PLL的设计。1该工具提供对外部风险的保险保障，并使符合条件的成员展示其对健全制度框架及宏观经济和金融政策的持续承诺。这增强了市场信心并促进融资，同时通过限制潜在的负面影响，为成员产生积极的外部效应。PLL还通过储备积累提供了一种成本效益高的自我保险替代方案。灵活信贷额度(FCL)和短期流动性线(SLL)，该PLL是基金预防性贷款工具包的一部分。2本说明提供了PLL的操作指南，而FCL和SLL的操作程序则在另一份指导说明中予以阐明。 2. 该PLL旨在灵活满足经济基本面良好且具有健全政策框架的国家需求，但这些国家仍存在一些脆弱性，使其无法使用FCL/SLL.3PLL被设立为信贷 tranche 的一个窗口，允许其用于解决任何国际收支（BoP）问题。它被设计为信贷额度，可在符合资格的成员与PLL安排下提供潜在的大额且前置融资，前提是该成员（i）拥有稳健的经济基本面和机构政策框架；（ii）正在实施并已证明有效实施稳健政策；（iii）承诺未来继续维持此类政策，所有这些均增强了信心，相信该成员将采取政策措施以减少剩余的脆弱性，并适当应对其遇到或可能遇到的国际收支困难。 3. 该PLL旨在平衡成员对定制化流动性工具的需求以及保护基金资源的需求在PLL下有两个窗口可用：(i)标准窗口，(ii)短期流动性窗口。 A. PLL标准窗：一到两年的合约安排 访问：(PLL决定，第4(a)和4(b)段)。根据任何安排获得的准入额度不得超过净额为计划性PLL回购的600%的配额累计上限。单个安排 1See the 2010国际货币基金组织的授权——未来融资作用：改革建议及修订改革建议; the 2011对灵活信贷线和预防性信贷线的回顾; the 2014对灵活信贷额度、预防性流动资金线和快速融资工具的评估, 包括后续跟进具体建议; the 2017全球金融安全网的有效性——灵活信贷额度、预防性及流动性条款的回顾，以及工具箱改革的建议; 和修订提案following that paper; and the 2023对灵活信贷额度、短期流动性额度以及备用和流动性额度的审查，以及改革建议. 2备用安排（SBA）和备用信贷便利（SCF）也可以出于预防目的使用。流动资金贷款（FCL）和项目贷款（PLL）通常被称为“预防性”贷款，这与它们的主要用途一致。 3见表1基金融资角色：关于流动性与紧急援助的改革建议用于概述。 风险准备金和流动性额度——运营指导说明 两年内的配额访问受限于年度访问限额，即配额的300%（净额扣除既定PLL回购），需经批准。采购将根据实际或潜在的外汇需求性质，分阶段进行，按半年或年度执行。若外汇需求超出最初估计，可通过既定或临时审查程序增加访问权限并重新调整安排。在此过程中，基金将评估成员国对基金资源的需要，以及PLL支持项目是否仍按计划实现其目标。访问权限也可应成员国要求随时减少，但需经董事会批准。所有访问权限变更请求均需说明成员国外汇需求的变更，并提供变更的理由。除特定于PLL的访问