时代电气作为中国中车旗下核心企业，长期致力于轨道交通电气化装备的研发与产业化，业务涵盖轨道交通、新能源发电、汽车电驱等多个领域，产品出口全球20多个国家和地区。公司拥有强大的技术实力和人才队伍，是中国高铁“走出去”的核心装备企业。
核心业务及进展：
- 轨道交通：公司是国内电气化铁路装备的开拓者和领先者，2024年铁路设备更新改造行动将推动老旧机车绿色低碳转型，预计将形成对新能源机车的需求增量。2025年公司轨交业务收入预计保持增长，检修相关收入占比约15%，国铁和城轨收入占比约六四开，城轨检修业务有望在其他领域获取更多订单。
- 新能源汽车电驱：公司在中国新能源汽车市场功率模块装机量位列第2，2024年1季度半导体收入同比增长22.63%，其中IGBT收入同比增长35.01%。2025年公司对新能源汽车电驱交付保持较大信心，预计业务将呈现良好发展趋势。
- 海工装备：2024年一季度海工装备收入有所波动，但公司经营正常。公司将从市场机遇、技术创新、制造交付能力提升三个方面推动深海机器人业务发展，巩固在挖沟铺缆装备和水下机器人ROV装备市场的领先地位。公司拥有高压直流供电、水下电力电子变压器等先进技术，推动深海作业装备的电动化进程。
- 碳化硅（SiC）：株洲三期产线于2024年11月启动建设，预计2025年底实现产线拉通，主要生产8英寸SiC晶圆。公司已具备年产2.5万片6英寸SiC芯片产能，SiC产品覆盖650V-6500V电压等级，广泛应用于新能源汽车、光伏逆变器等领域。2025年公司SiCMOSFET产品有望突破新能源车主驱批量出货。
财务表现：
- 2024年1季度公司业绩增幅与中车有差异，主要由于公司生产供货与交付节奏早于主机厂，部分业绩体现在2024年。2025年1季度半导体公司收入同比增长22.63%，其中高压IGBT收入同比增长171.91%。公司综合毛利率较上年同期增长3.84个百分点，主要由于收入结构同比变化和产业降本成效。
- 公司于2024年12月完成不超过5,426.32万股H股的回购注销，后续将根据市场状况择机继续进行回购。
关键数据：
- 2024年公司在中国新能源车市场功率模块装机量约225.6万套，市占率13.7%。
- 公司SiC产品已批量供应光伏、充电桩、OBC等领域。
- 2024年1季度半导体境外收入占比约10%-20%。
研究结论：
公司凭借强大的技术实力和人才队伍，在轨道交通、新能源汽车电驱、海工装备等领域具有领先地位。未来公司将重点推动海工装备的绿色化、电动化、无人化和智能化发展，深化SiC产品应用，并持续提升制造和交付能力，有望在多个领域获得更多市场和客户信赖。
