温氏股份机构调研纪要

调研日期: 2025-04-29 温氏食品集团股份有限公司成立于1983年，现已成为一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。该公司在2015年11月2日在深交所挂牌上市，股票代码为300498。截至2021年12月31日，温氏股份已在全国20多个省(市、自治区)拥有控股公司402家、合作农户(家庭农场)约4.54万户、员工约4.4万名。2021年，温氏股份上市肉猪1321.74万头、肉鸡11.01亿只，实现营业收入649.54亿元。该公司现为农业产业化国家重点龙头企业、创新型企业，拥有国家生猪种业工程技术研究中心、国家企业技术中心、博士后科研工作站、农业部重点实验室等重要科研平台，拥有一支以20多名行业专家、64名博士为研发带头人的高素质科技人才队伍。温氏股份掌握畜禽育种、饲料营养、疫病防治等方面的关键核心技术，拥有多项国内外先进的育种技术。截至2021年底，温氏股份及下属控股公司累计获得国家科技奖项8项，省部科技奖项67项，畜禽新品种10个(其中猪2个、鸡7个、鸭1个)，新兽药证书44项，国家计算机软件著作权92项;拥有有效发明专利177项(其中美国发明专利4项)，实用新型专利358项。温氏股份始终坚持以“精诚合作,齐创美满生活”为企业文化的核心理念，与股东、员工及各方合作伙伴一道精诚合作，为推进中国农业产业化做出应有的贡献。 一、市值管理制度执行情况专项说明 公司高度重视市值管理工作。依据监管规则,公司2024年度及2025年一季度市值管理制度执行情况说明如下: (一)制度制定情况 2024年12月,公司审议通过了《市值管理制度》,强化市值管理,规范相关行为,切实维护公司与投资者的合法权益。 (二)市值管理方式执行情况 1.并购重组 公司践行高质量发展战略,适时开展并购重组,以提升核心竞争力与产业协同效应。2024年12月,公司以16.1亿元收购环保企业筠诚和瑞91.38%股权,向绿色循环经济转型;2025年2月,战略入股安佑集团,加强饲料供应链合作。 2.现金分红 公司深入贯彻“精诚合作,齐创美满生活”的企业文化核心理念,坚持以持续稳定的现金分红回馈投资者。2024年共实施2次现金分红,共计16.6亿元。自2015年上市以来,已累计实施现金分红达267.96亿元。2025年4月,公司提出2024年度利润分配预案,拟分红13.2亿元,并计划在2025年中期再次现金分红。 3.投资者关系管理 公司积极搭建与投资者沟通的桥梁,借助常态化路演、线上电话会议、券商策略会、现场调研、业绩说明会等多种渠道,及时传递公司投资价值。2024年至2025年一季度,公司共举办83场投资者交流活动,接待1688位机构投资者,及时披露18份投资者关系活动记录表。 4.信息披露 公司严格遵循法律法规与监管要求,及时、公平地披露重要信息,确保信息真实、准确、完整且通俗易懂。2024年,公司信息披露工作 荣获深交所评级A级。 5.股份回购 2024年9月,为增强投资者信心,公司计划以9-18亿元自有资金回购A股股票。截至2025年4月8日,已累计回购6.6亿元。 6.舆情及危机管理 2024年及2025年一季度,公司未出现重大负面舆情与危机事件,保持了良好的市场形象。 二、董事长致辞 (一)41年发展历程回顾 自1983年创业以来,公司稳健发展,从七户八股逐步成长为千亿企业,从乡镇农场发展成为行业龙头企业。公司取得成功的原因主要有以下几点: 一是温氏企业文化。“齐创美满,责任在我”是温氏的职业信仰,激励全体干部员工在困难面前保持高昂的斗志和坚定的信心。“齐创共享”的理念,让公司赢得了广泛的支持与合作。 二是保持战略定力。公司确立以“固本强基,稳健发展”为发展总基调,始终保持清醒的头脑和坚定的决策定力,有效把控企业发展方向,坚持做好自己的事,坚持走高质量发展之路。 三是强化技术与创新。公司在动物防疫和降本增效方面成效显著,不断提升公司核心竞争力。 四是合理调整组织架构,保证管理层顺利传承,实现干部能岗匹配,为企业发展提供坚实的组织保障。 五是创新与运用经营管理理论和工具。通过这些理论和工具的应用,不断提升工作效果和管理水平。 过去41年,我们经历了多个发展阶段:1983年-1996年,是公司的全面快速发展期;1997年-2006年,是公司逐步由单 主业向双主业的结构调整发展期;2007年-2018年,是公司的跨越式发展期;2019年至今,是公司的调适企业运营、积蓄力量的创新发展期。 今年是温氏股份整体上市第十年。十年间,公司总资产增长了2.87倍,营业总收入增长了2.18倍,净资产增长了1.91倍,累计净利润474亿元,拟累计分红281亿元,分红率60%,员工人均创收增长了1.56倍。这些数据表明,温氏过去是持续稳健发展、懂得与股东分享收益和不断追求进步的企业。 回顾发展历程,公司成功经受住了数次行业危机考验,公司始终保持持之以恒的定力、毅力,以及冷静思考、科学的决策与执行能力。公司确立了“千亿企业,百年温氏,打造世界一流的农牧食品集团”的企业愿景。如今公司已创业四十二年,对于百年而言仍处于“青壮年”阶段。公司将坚持稳健经营、持续发展,以百里长跑的韧劲做好温氏事业,回归“精诚合作,齐创美满生活”的初心。 (二)行业趋势与温氏的选择 我国畜牧业现已形成产出高效、产品安全、资源节约、环境友好、调控有效的高质量发展新格局。 公司坚持听党话、跟党走,把党的政策方针作为企业决策导向和发展机遇。公司致力于巩固养猪、肉鸡、水禽、蛋鸡四大养殖主业基础,升级鲜品、食品、装备业,配套动保、投资和其他相关业务,努力创造十万人级就业、百亿元级效益和千万吨级产品。 过去41年的创业经历充分证明,温氏股份是一家高度负责任的成长型企业,始终践行“精诚合作,齐创美满生活”的企业文化核心理念,与股东、员工、合作农户等利益相关方一道,共同成长和发展。 三、公司一季度生产经营情况介绍 (一)业绩拆分 2025年一季度,猪价淡季不淡,公司生产成本持续下降,实现2025年开门红。一季度,公司实现净利润21亿元,其中养猪业务盈利24亿元,养鸡业务受季节性价格低迷影响亏损3亿元,其他业务如动保、投资、农牧设备等盈利与“总部费用及其他”费用基本平衡。以上净利润已考虑结果奖金计提、股权激励费用等季度末特殊事项,并已分别归集进入各单位利润。 (二)畜禽产量 一季度,公司畜禽销量完成季度目标。公司累计销售生猪859万头(其中毛猪和鲜品共817万头,仔猪42万头);肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)2.8亿只,其中鲜品4600万只,鲜销比例提升至16%,熟食销量310万只;肉鸭销售1100万只。 (三)主要产业情况 1.猪业 一季度,公司强抓冬春季节基础生产管理和重大疫病防控等工作,疫病防控成效显著,核心生产指标持续改善。 当前公司生产经营情况较好,下属单位扩产积极性较高。截至3月末,公司能繁母猪约185万头,已提前达成公司年底能繁母猪目标。后续,公司将按照既定目标,调整种猪品系结构,加大淘汰低效非主流品系种猪力度,通过提升种猪繁殖性能,增加肉猪出栏量。 3月份,公司养猪业窝均健仔数保持在11头以上,猪苗生产成本降至290元/头以内,肉猪上市率提升至93%以上。 公司养猪成本控制理想,超预期完成公司季度成本目标。一季度,公司肉猪养殖综合成本降至6.3-6.4元/斤,若同口径相比,季度环比下降0.4元/斤。同时,公司肉猪售价一般比同行较高,单头盈利水平在行业中优势有所提升。 为满足未来出栏规划,公司多措并举增加养殖资源。截至目前,公司肉猪有效饲养能力已提升至3900万头以上。 2.禽业 一季度为肉鸡传统消费淡季。受季节性消费低迷影响,一季度鸡价较为低迷,行业面临普遍亏损。3月份,公司毛鸡均重达到4.4斤的标重,销售渠道通畅。 公司肉鸡生产继续保持高水平稳定。3月份,公司肉鸡养殖上市率保持在95%以上,料肉比为2.81。公司毛鸡出栏成本稳中有降。一季度,公司毛鸡出栏完全成本降至5.6元/斤左右。其中,3月份毛鸡出栏完全成本为5.6元/斤。 (四)资产负债表修复情况 一季度末,公司资产负债率已降至51%左右,比上年末下降2%。当前公司资金储备较为充裕,公司将继续降低负债率,希望2025年底资产负债率降至45%左右,进一步提升资金安全和风险抵御能力。 未来,公司也会继续加强投资者回报,加大分红频次和比例。 (五)未来展望 公司将保持战略定力,做好自己的事,强化居安思危意识,时刻保持清醒,坚持向内和存量要效益,围绕降本提效、强技提质、从严治企等专项行动,持续巩固并提升核心竞争力。 四、Q&A (一)公司整体 1.温氏以“稳健发展、风险可控”作为企业经营原则,请问公司未来希望成长为什么样的公司?公司如何看待未来的成长节奏和未来发展的天花板? 答:(1)企业愿景 目前温氏已经实现营业收入超千亿的历史性突破。 公司提出“千亿企业百年温氏”的宏大愿景,其中“千亿企业”含义丰富,包含千亿市值、千亿资产、千亿收入等,“百年温氏”则寓意长久生存和持续发展。 近几年公司提出“固本强基、稳健发展”的总基调,希望能够在规模、成本和生产成绩等各方面保持行业第一梯队。未来,公司也会持续遵循这个原则,保持发展韧性,实现持续发展。 (2)发展空间 当前畜禽养殖行业空间广阔,是万亿级产值行业。公司目前的产值仅占其中很小份额,尚未看到天花板,还有很大的成长空间。公司将继续 专注做好自己的事情,不断巩固核心竞争力,促进持续发展。 2.请问公司下一阶段如何持续保持企业的竞争力? 答:公司提出明确的量化目标,争取畜禽主业每年降本增效4%(扣除饲料原料成本、物价涨跌等客观影响),不断巩固公司竞争力。 3.请问公司未来养猪、养鸡、其他业务营收占比规划如何? 答:公司坚持猪鸡养殖双主业发展。未来,公司规划养猪业务营收占比控制在60%左右,养鸡业务(含毛鸡、鲜品和熟食)占比约30%,其他业务板块营收占比约10%,确保各业务营收结构比例均衡,平衡各业务发展规模,保证企业安全。 4.请问公司穿越行业亏损期,能够保持企业发展韧性和成长的文化基因是什么? 答:企业文化方面,在原来“齐创美满”的基础上,公司新提出了“责任在我”的理念,要求所有员工无论遇到何种困难和挫折,都要做好本职工作,承担相应责任。这一文化理念是公司能够保持企业发展韧性和成长的重要基因。 5.同样是行业第一梯队水平,请问现在的温氏和非洲猪瘟前的温氏有何区别?公司在经历了行业波折后,获得了哪些方面的能力和进步? 答:心态方面,相比于非洲猪瘟前的温氏,现在的温氏更加有危机感,压力更大,公司上下深知企业不进则退。 能力方面,近几年公司在生物技术、饲料营养、疫病防控、数字化等方面持续进步,尤其是应对疫病的防控技术得到大幅提升。公司现在有充足的信心和能力应对各类重大疫病防控。 管理方面,过去公司管理更多依靠经验和感觉,现在公司管理依靠数据和模型,同时引入了更多现代企业管理工具,特别是思想、激励、内压及监督四项管理工具,有效提升了内部管理效率和效果。(二)养猪业务 1.公司养猪成本行业领先,请问公司未来成本下降的空间来自于哪里?公司所述2025年实现不超过6.5元/斤的肉猪养殖综合成本目标是否有更新? 答:(1)公司提出六五规划方针为“提质稳速,提升单产,卓越运营,盈利优先”。未来,公司成本下降空间主要来自于科技创新、精细化管 理、数字化和智能化应用等方面。 (2)公司所述成本目标,是以饲料原料价格不变为前提。公司目前暂不调整年初制定的目标。公司会进一步加强基础生产管理,显著提高疫病防控成效,持续提升生产成绩。 2.请问公司如何看待新兴的各类养猪模式?公司是否会采取相应的模式? 答:后非瘟时代,行业涌现出如农户代养母猪、专门饲养仔猪、二次育肥等多种新发展模式,每种模式都有其独特优势。 公司将继续以采用紧密型“公司+农户”经营模