铁水见顶预期增加，盘面上方压力加大

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272025年4月25日 目录 02周度重点 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：1季度主流矿山产量同比在下降，目标暂无变化，近期非主流矿发运下降。矿短期基本面尚可，高基差和节前钢厂补库的背景下，适合多配。单边面临的压力还是在于成材，近期虽然螺纹和热卷去库速度都不错，但关税摩擦预期下，市场对出口担忧依然很明显。建议单边观望，可以多铁矿空热卷套利。 ➢本周走势分析：本周铁矿价格先涨后跌，上涨主要是短期相对好的基本面带动。随着价格上涨，由于市场对中期需求担忧，价格出现回落。 ➢本周主要观点：铁矿处于强现实弱预期的阶段，日均铁水产量接近245万吨，同比增幅6.8%，发运端同比基本持平，平衡表推演库存下降。但是5月开始钢材出口有下降预期，加上铁矿发运也有增量，所以市场预期不佳，普氏铁矿上周最高反弹到100美金后开始回落，大连铁矿也在730附近开始下跌。目前看在没有很好的预期改善前，矿价上行压力加大，但考虑到假期因素，预计下周波动不大，震荡为主。 •1.发运平稳；•2.需求继续往上空间有限；•3.港口小幅累库。 ➢风险提示： •价格偏低，市场预期好转。 02 周度重点 2.1、发运平稳 ➢本期Mysteel全球铁矿石发运总量2925.5万吨，环比增加17.8万吨，澳洲发运量增加明显，增量来自于澳洲非主流矿，巴西发运量下降。澳洲巴西铁矿发运总量2437.7万吨，环比增加2.9万吨。澳洲发运量1799.2万吨，环比增加92.9万吨，其中澳洲发往中国的量1574.3万吨，环比增加98.0万吨。巴西发运量638.6万吨，环比减少89.9万吨。 ➢45港口到港量2325.3万吨，环比减少200.2万吨。 ➢日均铁水产量244.35万吨，环比增加4.23万吨，本期复产高炉较多，铁水产量持续超市场预期。不过季节性看钢材需求在5月初前后容易见高点，加上还有出口的影响，所以铁水继续往上的空间比较有限了，对应铁矿需求环比将开始回落。 2.3、港口小幅累库 ➢45港日均疏港量327.92万吨，环比增加18.41万吨，节前疏港加快。45港库存14261.00万吨，环比增加205.00万吨，周期内港口作业效率提升，卸货入库环比上周增加，导致港口累库。钢厂进口铁矿石库存9073.03万吨，环比增加20.11万吨，钢厂进口矿库存小幅增加。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 3.2品种价差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！