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电子行业周报：进口芯片原产地认定更改，美国本土晶圆厂承压

电子设备 2025-04-30 许亮爱建证券王英杰

核心观点与关键数据

中美贸易摩擦影响：中国政府对所有来自美国的进口商品加征125%关税，作为对美国关税施压的反制措施。美国是全球半导体重要市场，中国占其集成电路出口的17.2%。
中美半导体贸易数据：2024年，全球半导体销售额同比增长24.75%，达到534499百万美元。中国集成电路进口金额同比增长10.3%，达到3861.21亿美元；出口金额同比增长17.2%，达到1175.41亿美元。其中，中国自美国进口集成电路金额同比增长72.2%，达到117.54亿美元。
美国本土集成电路产能：美国半导体晶圆厂主要分布在加利福尼亚州（23家）、德克萨斯州（14家）和马萨诸塞州（9家）。美国本土晶圆厂商生产前五的主要产品分别是：存储器（31家）、传感器（17家）、放大器（15家）、MEMS（12家）、二极管（11家）。
集成电路原产地认定规则：中国半导体行业协会发布通知，明确集成电路产品原产地认定标准为流片地，而非封测地。这将影响大量美国本土晶圆厂流片芯片的关税负担，其中模拟芯片受影响最为直接。
SK海力士财务表现：SK海力士2025财年第一季度营业收入为17.6391万亿韩元，营业利润为7.4405万亿韩元，净利润为8.1082万亿韩元，营业利润率和净利润率分别为42%和46%。公司预计HBM3E产品将持续保持同比增长约一倍的速度。
英特尔动态：英特尔2025年Q1实现非GAAP营收126.67亿美元，非GAAP毛利率为39.2%，每股收益为0.13美元。英特尔公布重振创新文化计划，并透露Intel14A制程节点已展开与客户的合作。英特尔18A制程技术细节公布，性能与能效大幅提升，预计率先应用于PantherLakeSoC和Xeon系列CPU。

研究结论

美国本土晶圆厂承压：中国对芯片原产地认定改为流片地，将导致大量美国本土晶圆厂流片芯片被加征125%的关税，其中模拟芯片受影响最为直接。
关注国产模拟芯片机会：近期模拟芯片股价波动，主要是经销商恐慌性备货加大了原产地在美国的模拟芯片库存，导致国内模拟芯片销售价格承压。建议关注国产模拟芯片的长期成长机会。