2025年至2035年预算与经济展望

数据统计 《预算展望》，按财政年度 内容 115预算和经济展望：2025年至2035年预算展望经济展望 关于本文件 37附录B：表19中的预算展望附录C：表格27中的经济前景附录 E：表格和图形说明 35附录 D：税收支出 33 关于本报告的注释 本报告中的预算预测包括截至2025年1月6日生效的立法影响，并基于国会预算办公室的经济预测。这些经济预测反映了截至2024年12月4日的经济发展和信息，可在国会预算办公室网站（https://www.cbo.gov）上获取。www.cbo.gov/data/budget-economic-data#4). 除非本报告另有说明，在描述预算展望时所指的所有年份均为联邦财政年度，这些年度从10月1日开始至9月30日结束，并以它们结束的日历年命名。在描述经济展望时所指的年份为日历年。 当10月1日落在周末时，政府通常会在这一天进行的一些月度支付，会被移至9月底进行，从而划归到前一个财政年度。因此，开始于周末的财政年度中的支付次数会减少，而前一年度的支付次数会增加。这些支付时间的变动会影响支出和赤字（或盈余），并因此反映在该机构的基准预算预测中（参见附表A-1和附表B-1）。但时间上的变动可能会使年度支出和赤字的比较复杂化，并扭曲某些预算趋势，因此CBO还提供了调整后的基准预测，将支付视为不受这些变动影响（例如，参见附表B-2和附表B-4）。 除非本报告另有说明，文本、表格和图中所示的历史经济数据反映截至2025年1月中旬美国经济分析局及其他来源的数据。这些数据包含2024年最后两个月更新的数值，当时美国国会预算办公室制定当前预测时尚无法获取这些数据。 文本、表格和图中的数字可能由于四舍五入而未能加总至总计。 本报告中部分数据使用带阴影的垂直条形图表示经济衰退时期。（经济活动的高峰后立即开始衰退，并持续到随后的低谷。） 补充数据可用于此分析，可在CBO的网站上找到。www.cbo.gov/publication/60870#data), 作为预算和经济术语的词汇表 (www.cbo.gov/publication/42904), 一份解释常见预算术语差异的指南（www.cbo.gov/publication/57420), CBO对其基准预算预测发展过程的描述（www.cbo.gov/publication/58916), 对 CBO 如何编制其经济预测的描述 (www.cbo.gov/publication/53537), andprevious editions of this report (https://tinyurl.com/4dt4hshv). 预算和经济展望：2025年至2035年 国会预算办公室定期发布报告，展示如果税收和支出相关的法律保持不变，联邦预算和经济在当前年份及未来10年的基本情况预测。本报告是该系列的最新成果，以简略版本呈现，以便于国会其他优先工作的推进。预算预测基于国会预算办公室的经济预测，该预测反映了截至2024年12月4日的经济发展情况。它们还纳入了截至2025年1月6日生效的法律。 预算展望 赤字 在CBO的预测中，2025财年的联邦预算赤字为1.9万亿美元。排除某些支付时间调整变动的影响后，到2035年赤字增长至2.7万亿美元。这一赤字在2025年占国内生产总值（GDP）的6.2%，并在2027年降至5.2%，因为收入增长速度快于支出。在后几年，支出平均增长速度快于收入。到2035年，调整后的赤字占GDP的6.1%——显著高于过去50年来赤字平均的3.8%。 预测2025 公共债务占GDP的比重100%预算赤字：万亿美元$1.9 债务 从2025年到2035年，债务不断增长，强制性支出和利息成本的增长速度超过了收入的增长速度。今年公共持有的联邦债务占GDP的100%，到2035年将上升至118%，超过其1946年106%的GDP占比的前期最高值。 支出与收入 2025年联邦支出总额为7.0万亿美元，占GDP的23.3%。该水平在2028年前后仍将保持相近，随后上升，若调整以剔除某些支付时间变更的影响，则预计到2035年将达GDP的24.4%。增长的主要原因是社会保障和医疗保险支出的增加，以及净利息成本的上升。2025年收入总额为5.2万亿美元，占GDP的17.1%。预计到2027年将升至GDP的18.2%，部分原因是2017年税法规定的条款到期失效。未来两年中收入占GDP的比重将有所下降，至2029年降至17.9%，但此后通常将稳步上升，到2035年达到18.3%。 支出：万亿$7.0 收入：万亿$5.2 CBO的预算预测变化 2025年的赤字在CBO的当前预测中比该机构2024年6月的预测减少了100亿美元（或4%），而在2025–2034年期间累积的赤字也减少了1万亿美元（或4%）。累积下降的最大贡献因素是个人所得税预测收入的增长，这得益于CBO经济预测中可征税收入的预测增长。 六位数的预算展望 总支出和收入 以GDP的百分比衡量，CBO的预测显示，从2025年至2035年，联邦支出均超过其50年平均水平。2025年收入仍低于50年平均水平，但此后上升。 支出，按类别划分。 ：在CBO的预测中，社会保障和医疗保险的支出增加推高了法定支出，而可自由支配支出占GDP的比重则下降。随着债务的积累，净利息支出增加。利息成本从2025年至2035年将超过国防支出，从2027年至2035年将超过非国防可自由支配项目支出。自2027年起，利息成本占GDP的比重将大于自1940年（管理和预算办公室报告此类数据的最早年份）以来任何时间点。 前景展望支出与收入 收入，按类别划分未来三年，个人所得税收入将有所增长，这主要得益于大多数税率按计划提高，随后其占GDP的比重将大致稳定。2025年之后，企业所得税收入相对于GDP将下降，这主要是由于税务规则的其它按计划变更、税收抵免申请的增加以及企业利润相对于整体经济增长放缓所致。 社会保障和医疗补助支出增加，以及净利息成本的上升，将支出推高至万亿美元，或$10.724.4%占GDP的比例，到2035年。2035年的收入总额万亿，或$8.0占GDP的。18.3% 总赤字、净利息支出和经常赤字 在CBO的预测中，总赤字——即支出超过收入的差额——到2035年将等于GDP的6.1%。到那年，净利息支付将增长到GDP的4.1%，占联邦总支出的约六分之一。主要赤字（不包括这些支付）到2035年将等于GDP的2.1%。 自2024年6月以来CBO对10年预算赤字预测的变化 万亿 预计2025年至2034年的赤字总额为21.1万亿美元，比美国国会预算办公室（CBO）6月份预测的低1.0万亿美元。其中大部分降幅是由于对美国国会预算办公室预测的经济发展变化，特别是预计个人所得税收入的增加。立法变更和技术性变更（即既非经济变更也非立法变更）推动了预计赤字的增加。这些增加抵消了经济变更带来的降幅的一半以上。（有关美国国会预算办公室预算预测变更的更多详细信息，请参见附录A。） 联邦债务 held by the Public 公共债务每年都在上升。从2025年到2035年，它将从GDP的100%增长到118%——这一数字将超过该国历史上的任何时点。（有关CBO预算预测的更多细节，请参见附录B。） 经济展望 Outlook for2025– 2035 经济增长 在CBO的预测中，经济增长将在2024年日历年预计的2.3%放缓至2025年的1.9%和2026年的1.8%，同时伴随着失业率上升和通货膨胀率下降。美联储将继续在2026年底前降息，这有助于支持经济增长。实际国内生产总值（GDP）从那时起到2035年，平均每年增长1.8%。在那段时间内，大约四分之五的增长归因于劳动力生产率的提高，其余的增长则归因于劳动力规模的扩大。 在未来两年内，经济增长放缓，通货膨胀继续下降。 通货膨胀 2025年，总体价格上涨略有放缓。根据个人消费支出（PCE）价格指数衡量，通货膨胀率从2024年的预计2.5%下降到2027年左右达到与美联储长期目标2%大致一致的水平，此后稳定。 2026年后，经济增长和通胀保持温和。 利率 美联储于2024年9月开始降低联邦基金利率（金融机构之间隔夜贷款的利率）。在国会预算办公室的预测中，这些降息将持续至2026年底。长期利率，如10年期国债利率，在2026年底前下降，然后大致保持平稳。 CBO的经济发展预测变化 自2024年6月国会预算办公室（CBO）发布其上一份全面经济预测以来，该机构对2024年至2026年期间实际GDP平均增长率的预测变化不大。CBO将2024年至2026年期间的平均失业率预测上调，并将该时期内的就业增长预测下调。预计2025年和2026年的平均通胀率将略高于该机构在6月份的预测。2026年的长期利率预测也更高。2026年后，CBO的当前预测与先前预测大体相似。 六位数经济展望 实际GDP增长 以国家GDP衡量 的经济产出增长预计在2025年将有所放缓，反映出消费和政府支出的增长速度放缓。CBO预计，随着消费支出进一步放缓以及私营非住宅建筑投资下降，这种较为温和的经济增长将在2026年继续。 前景展望经济增长 实际GDP增长2025年1.9%and2026年。1.8% 住宅投资 实际住宅投资增长，包括住房建设、翻新和经纪人佣金，据估计在2024年增长了2.5%，对实际GDP增长贡献了0.1个百分点。在CBO的预测中，该贡献在2025年和2026年上升至0.3个百分点，然后下降。在那几年中，此类投资以平均6.4%的速度增长，因为利率下降、积压需求和近期人口增长，以及现有住房销售供应有限，推动了新房需求。 失业率 在CBO的预测中，经济增长放缓将使失业率在2025年底上升至4.3%，在2026年底上升至4.4%。在后来的年份里，失业率逐渐下降，至2035年底达到4.3%。 前景展望失业率与工资 失业率在2026年底上升，然后在2032年后逐渐下降。 工资 劳动力需求减弱和通胀下降将使名义工资增长在未来一年放缓。2025年后工资增长逐渐下降，但到2035年仍将高于2015至2019年（新冠疫情前）的平均增长率。 工资增长持续放缓，降至2.9%在2035年底。 总体通胀与核心通胀 CBO预计2025年总体价格增速将进一步放缓，接近美联储的长期目标2%。根据CBO的预测，以PCE价格指数（美联储的首选衡量指标）衡量通货膨胀将从2024年的2.5%下降至2025年的2.2%，反映了劳动力需求放缓和住房成本增长减速。通货膨胀随后将更缓慢地下降，到2026年达到2.1%。从2027年至2035年，年均通货膨胀率为2.0%。 前景展望通货膨胀和利率 2025年通胀放缓，2026年后将稳定在或低于该水平。2% 利率 美联储继续下调联邦基金利率，该利率在2025年第四季度降至3.7%，在2026年第四季度降至3.4%。10年期利率在那几年下降幅度较小。从2027年到2035年，短期和长期利率均略有下降。（有关整个预测的详细信息和变更，请参阅附录C。） 2025年以后，短期利率保持在十年期利率之下，反映了它们通常的关系。 附录A：自2024年6月以来CBO基线预测的变化 每年至少一次，国会预算办公室会发布报告，提供该机构关于当前财政年度以及未来10年联邦预算和经济的预测，前提是现行治理税收和支出的法律总体保持不变。在本附录中，国会预算办公室描述了其当前预算预测与该机构于2024年6月发布的预测之间的主要差异。1（关于当前预算预测的表格形式，参见附录B。） 21.1 万亿美元。该金额比该机构在2024年6月预测的22.1万亿美元少了1.0万亿美元（或4%）。这一变化是2025年至2034年间预期收入增加1.9万亿美元（或3%）和预期支出增加0.9万亿美元（或1%）的净结果。