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公司信息更新报告：Q1业绩同比小幅增长，减值损失对业绩有所拖累

2025-04-29 金益腾,龚道琳,蒋跨跃开源证券 Dawn

2025Q1公司业绩同比小幅增长，维持“买入”评级。公司实现营收145.57亿元（同比+0.73%），归母净利润3.06亿元（同比+11.35%），符合预期。预计2025-2027年归母净利润分别为16.09、20.49、25.52亿元，EPS为1.06、1.34、1.67元，对应PE为10.4、8.2、6.6倍。

Q1长丝价差同环比表现优异，但减值损失拖累业绩。长丝产量同比+5.4%，销量同比-9.6%，产销率73.18%；POY、FDY、DTY销量占比分别为68%、19%、13%。销售毛利率、净利率同比分别+0.61pcts、+0.21pcts，环比分别+0.83pcts、+0.13pcts。涤纶长丝POY价差季度均值为1330元/吨，同比+21.1%，环比+8.4%。油价下跌导致部分减值损失，但中长期看，国内产业链优势显著，全球主导地位稳固，新增产能增速合理，需求稳步增长下长丝盈利有望修复。

风险提示：油价大幅波动、下游需求疲软、产能投放不及预期等。

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