公司信息更新报告：2024Q3减值损失扰动业绩，汽零业务维持良好态势

2024Q1-Q3公司实现营收93.36亿元（同比+10.54%），归母净利润6.49亿元（+20.1%），扣非归母净利润6.29亿元（+0.81%）。单季度看，2024Q3营收29.90亿元（+4.09%），归母净利润17.49亿元（-17.18%），扣非归母净利润16.32亿元（-18.95%）。短期减值损失影响下，下调2024-2026年盈利预测：归母净利润预计为8.85/10.86/12.58亿元（原值为9.39/11.40/13.61亿元），EPS为0.83/1.02/1.18元，对应PE为13.3/10.9/9.4倍，维持“买入”评级。

2024Q3汽零业务表现良好，受益于以旧换新政策刺激，关注2024Q4营收修复。中汽协数据显示2024Q3新能源汽车产量同比+34%，公司已进入主流主机厂供应体系，在售订单约130亿元，预计汽零业务随行业景气回升实现高增长。冷配业务受家用空调产量同比+7%（2024Q2）/+12%（2024Q3）及订单延迟确认影响，2024Q3增速或收窄，但2024M9空调产量同比+26%，关注以旧换新政策对2024Q4空调及上游零部件行业的带动。

原材料上涨/信用减值损失扰动2024Q3盈利能力，费用投放效率控制良好。2024Q1/2024Q2/2024Q3毛利率分别为17.53%/18.34%/18.57%（同比-1.97/-0.61/-0.84pct），下滑主因原材料成本上涨。费用端，2024Q1/2024Q2/2024Q3期间费用率分别为10.0%/8.4%/10.18%（同比-0.71/-1.11/-0.02pct），其中2024Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为2.61%/2.38%/4.56%/0.63%（同比-0.48/-0.46/+0.92/+0.00pct），费用投放效率提升。归母净利率2024Q1/2024Q2/2024Q3分别为7.94%/7.14%/5.85%（同比+1.27/+1.83/-1.5pct），扣非归母净利率分别为7.60%/7.14%/5.46%（同比+0.42/-0.74/-1.55pct），下降主要系信用减值损失增加及非经常性损益波动。

风险提示：汽零业务拓展不及预期；行业竞争加剧；原材料价格持续上涨。