棉花早报

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棉花市场分析

基本面

• 中美互加大额关税：对棉花市场造成利空影响。
• 3月纺织业景气指数：回升至52.47%，位于荣枯线上方，显示行业有所回暖。
• USDA 4月报告：消费调低，库存增加，略偏空。
• ICAC 4月报告：预测产量环比增加，消费不变，期末库存略增，略偏空。
• 海关数据：3月纺织品服装出口同比增12.4%；棉花进口7万吨，同比减少81.4%；棉纱进口13万吨，同比减少31%。
• 农村部预测（24/25年度）：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨，偏空。

基差

• 现货3128b全国均价14244，基差1294（09合约），升水期货，偏多。

库存

• 中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨，偏空。

盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
• 主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空。

预期

• 国内棉花传统销售旺季“金三银四”已接近尾声，市场整体较为冷清。
• 棉花目前位置不宜追空，中美谈判后续可能展开，期货主力09短期围绕13000上下震荡整理。

利多因素

• 期货价格接近历史低位。
• 金三银四消费旺季预期。

利空因素

• 外贸订单减少。
• 库存增加。
• 美国加关税，对美出口贸易停滞。
• 欧洲出台法案限制进口。

数据来源

• 棉花现货市场价数据：大越整理。
• 全球棉花供需平衡表：USDA。
• 短纤和涤纶价格情况：大越整理。
• 工业库存（月）：大越整理。

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