川渝菜系市场调研（三）

调研报告 川渝菜系市场调研（三） 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式： 第一部分目录 1.调研背景2.调研路线3.调研纪要 :liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分调研情况 一、调研背景 今年以来油脂受政策端影响较大，其中在中国对加拿大菜籽进行反倾销调查的背景下，菜油上涨幅度高于豆、棕油。之后我国意外宣布自2025年3月20日起对原产于加拿大的菜油、菜粕加征100%关税，对加菜籽的反倾销调查则尚未定论。然而加拿大作为我国菜籽菜粕进口的重要来源国，其贸易政策的不确定性导致菜油菜粕行情波动加剧。 目前对于国内后期能否继续采购加菜籽，国内菜油消费需求到底如何，后期是否存在缺口以及会有多大的缺口均是市场关注的焦点。川渝地区作为我国菜籽主产地之一，同时也是我国菜油主要消费区，其菜油供应部分依赖外部调入，未来川渝地区菜油供应的稳定性可能会面临一定的挑战。目前现货端的高库存压力与远月偏强的预期下，产业矛盾突出。带着种种疑问，我们拜访了川渝区域一些大型油脂企业、贸易企业等，为大家带来市场一线的观点看法，供大家参考。 （该调研纪要内容仅代表嘉宾个人观点，不代表银河期货观点，且不构成任何投资建议） 二、调研路线 三、调研纪要 1.油厂G 企业情况：该企业是一家集生产、销售、物流于一体的综合性食用油生产企业。菜籽油年贸易量达50万吨左右，其中30多万吨从俄罗斯进口，剩下主要从沿海油厂采购。豆油年贸易量约10万吨左右，收购菜籽量约8万吨/年。精炼产能1400吨/日。公司包装线设计产能较大，为50万吨（8条线），但实际开机率较低，平时开1-2条线。公司计划今年适当增加豆油产量。 川渝菜油供应情况：公司今年采购俄罗斯菜油的数量大幅下降，主要原因包括市场竞争加剧、卢布兑人民币升值导致采购成本上升，以及价格波动频繁使得采购风险增大等。认为俄罗斯菜油供应存在较大不确定性，除少数大厂供货相对稳定外，多数小厂供货不稳定，据其调查当前俄罗斯菜籽余量仅40-50万吨，预计后续能供应到国内的俄油量不会太多，且销售意愿不强。 运输情况：公司进口俄罗斯毛菜主要通过中欧班列和集装箱运输，中欧班列目前载重为2700多吨，运输时间约1个月左右抵达青白江附近。集装箱运输则需前往港口中转。海南菜油运输约十几天，运费约380元/吨；广西菜油到川内也需十来天，运费360-370元/吨。华东菜油运到川内成本约300元/吨。 川渝菜油消费情况：当前市场消费表现疲软，1-3月数据与去年略有下滑。菜籽油消费具有明显的季节性特征，每年9月进入消费旺季并持续到四季度。三、四季度节日较多，中小包装需求旺盛，同时地方储备在8、9月份开始入库，叠加食品厂如藤椒油、花椒油等的需求也逐步增加。而每年的二季度，尤其是三四月，由于地方储备出库，且处于补货淡季，市场需求较为低迷。近两年消费降级趋势明显，190元以上的食用油销量下滑严重，降幅至少20-30%。四川地区调味品厂的行业集中度不断提高，大型工厂的用量持续增加，而省外配送量却减少了一半以上，主要是许多企业选择在当地生产复合调料等产品，直接销售成品，导致对菜油的需求结构发生变化。 后市展望：国内对于后期的菜籽买船偏少，预计后市菜籽、菜油供应偏紧，看好后期菜油基差。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799